2026年8月中资离岸债总发行规模约189亿美元，国家电网新发认购近2000亿离岸人民币
久期财经讯，9月1日，2026年8月中资离岸债总发行规模约189亿美元，发行规模环比小幅回升。具体而言，主权债约54亿美元，政府债约38亿美元，金融债约34亿美元，产业债约35亿美元，城投债约23亿美元，地产债约为5亿美元(统计口径：按起息日计算;剔除可转债和存单)。
值得注意的是，产业板块可转债发行规模增加，四家企业均于港交所上市，分别是康龙化成、万国黄金集团、中国有色矿业及晋景新能，涵盖医药研发、有色金属等行业。
中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2026年第四期150亿元离岸人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数4.67倍。其中，2年期50亿元人民币，发行利率1.27%;3年期40亿元人民币，发行利率1.30%;5年期40亿元人民币，发行利率1.43%;15年期10亿元人民币，发行利率1.99%;30年期10亿元人民币，发行利率2.24%。
另外，财政部在澳门特别行政区簿记发行60亿元离岸人民币国债，同样受到投资者广泛欢迎，认购总额385.91亿元人民币，约为发行规模的6.43倍。其中，2年期30亿元人民币，发行利率1.3%;3年期10亿元人民币，发行利率1.33%;5年期10亿元人民币，发行利率1.46%;10年期10亿元人民币，发行利率1.76%。
广东省政府在澳门特别行政区成功发行25亿元离岸人民币地方政府债券，这是广东省自2021年以来连续第六年在澳门特区发行此类债券，累计发行规模已超过130亿元人民币。本次发行全场峰值订单232亿元人民币，投标倍数高达9.3倍，刷新澳门特区本地债券发行认购记录。此次广东省在澳门特区发行3只地方政府专项债券，筹集资金将分别用于支持横琴粤澳深度合作区基础设施项目建设、省级绿色项目建设以及珠三角地市蓝色项目建设。
八月发行详情
8月，以离岸人民币计价的债券规模折合约143亿美元，共计45只，较上月占比显著上升，平均融资成本约2.24%。剔除主权债和政府债后，国家电网发行规模最高，3只合计149亿人民币债券，息票率为1.86%、2.18%和2.46%;
以美元计价的债券规模约29亿美元，共计13只，8只固定利率债券的平均融资成本约4.78%，浮动利率债券数量5只，均为金融债，锚定SOFR，利差最高超过150bps;
以港元计价的债券规模折合约17亿美元，共计20只，平均融资成本为3.45%;
另外，其他币种方面，易鑫集团成功发行三年期62亿日元债券，息票率为3.5%。
离岸人民币计价品种平均融资成本为2.24%，美元计价品种则为4.78%，两者利差持续扩大，部分源于越来越多企业将融资需求转向离岸人民币市场。
据久期财经统计，剔除主权债和政府债后，8月共有35家中资企业定价了58只离岸债券，规模约为97亿美元，平均单只债券规模为1.68亿美元。
从各板块发行在整体市场的比重来看，金融板块、产业板块相近，分别为18%和19%， 城投板块与上月持平为12%，而地产板块仅为3%。
8月，共11家金融机构发行了30只债券，规模约34亿美元，环比小幅回落，期限集中在3年期，另有6只浮息债券数量及2只永续债券。
光大证券国际担保发行20亿人民币、3年期、高级无抵押境外点心债券，最终定价在1.86%，较初始价格指引收窄59基点，创下中资券商点心债公开发行的最低收益率记录。本次发行最终认购金额143亿人民币，最终认购超7倍。本次发行是光大证券国际时隔八年首次发行境外债券。
澳门国际银行成功发行澳港首笔双市场、双币种一级资本补充债券，包括息票率6.60%、1亿美元债券及息票率3.60%、9.9亿人民币债券。本次发行善用港澳债券市场互联互通机制，充分发挥债券通辐射澳门特区的人民币国际化机遇。
易鑫集团成功完成一笔62亿日元三年期债券发行，本次债券的最终发行利率为3.50%。
产业板块方面，共有7家公司发行了10只离岸债，规模折合约35亿美元，环比小幅回暖。
国家电网担保发行合计149亿元离岸人民币债券，为央企有史以来单笔最大发行规模。本次发行149亿元债券中，5年期39亿元、发行利率1.86%，10年期70亿元、发行利率2.18%，20年期40亿元、发行利率2.46%，综合利率低于公司去年离岸人民币债券发行利率，三个年期利率均创中资企业年内同期限最低发行利率纪录。债券发行峰值订单规模达1938亿元，认购倍数超13倍，创离岸人民币债券市场历史最高纪录。首批获得“南向通”业务资质的境内保险资管机构充分参与认购，将本次债券作为险资出海首单投资。
上海电气以维好架构发行绿色自贸离岸债，规模为15亿元人民币，期限3年，票面利率1.8%。此次发行实现多项市场首创突破：包括全市场首笔由企业主体发行的自贸离岸债、全市场首笔在香港交易所挂牌上市的自贸离岸债和全市场迄今发行规模最大的自贸离岸债。
山东黄金集团担保发行首笔绿色点心债。本次发行规模20.35亿元人民币，年期3年期，票面利率1.8%，最终票面利率较初始价格指引收窄60bps，创下过去15年来地方国企境外人民币债券发行最低票面利率。债券最终认购金额210亿人民币，认购倍数超10倍。
和记港口信托以担保结构发行5年期5亿美元高级无抵押债券，息票率5.125%。
8月，共有16家城投企业发行了17只债券，规模折合约23亿美元，单只城投债的融资规模较上月小幅上升，约为1.35亿美元，8月城投企业以人民币计价债券为主，共计16只债券(4只属于ESG债券)，仅1只以美元计价，久期位于3年期。
福建漳龙集团发行福建省首笔5年期可持续离岸人民币债券，发行规模30.56亿人民币，发行利率2.35%，最终发行利率较初始价格指引大幅收窄75个基点，创福建省国企离岸人民币债券利率新低。本次发行最终认购金额173亿人民币，最终认购超5倍。
合肥产投集团成功发行首笔点心债，发行规模18.3亿元人民币，期限3年，票面利率1.88%，创截至发行时地方国企点心债最低发行利率与最高认购倍数记录。南向通投资者认购踊跃，多家国际长线基金积极参与，最终账簿规模超过230亿元人民币，认购倍数超12倍。
洛阳文旅集团发行两只人民币计价债券，均为3年期，发行规模分别为3.73亿人民币(息票率为3.50%)和2.2人民币。其中，2.2亿人民币高级无抵押债券以4.2%指引启动簿记，在专业投资机构踊跃认购下，订单规模与认购质量均超预期，最终发行利率较初始价格指引显著收窄个20.2基点，定价3.98 %。
四川发展成功定价4.5亿美元高级无抵押可持续发展债券，息票率4.55%，本次发行获得了境内外各类机构投资者的踊跃认购，市场反响热烈。发行当日订单峰值近20亿美元，认购倍数超4倍。
科学城租赁成功定价3年期、1.95亿人民币境外债券，本期债券票面利率2.9%，获得境内外市场投资人踊跃认购，发行利率较初始价格指引收窄70bps。
昆明产投发行14.2亿元、1.5年期、以人民币计价的高级无抵押离岸人民币可持续债券，本次债券发行票面利率4.0%，创发行人境外债券发行票面利率新低。
淄博张店国资运营直接发行3.34亿人民币债券，息票率2.1%，青岛银行淄博分行提供SBLC;山东滨达集团发行2.72亿人民币可持续增信债券，息票率2.05%，齐鲁银行提供SBLC。
8月，据统计以直接发行方式定价的城投债和担保发行的城投债规模分别为约10亿美元和约13亿美元，在板块的占比分别为43%和51%;备证结构债券约1.41亿美元，占比较上月有所回落至6%(7月：18%)。
8月地产板块仅中国海外发展发行五年期、31.91亿人民币绿色债券，本次发行为公司首笔绿色点心债，创下内地房地产发展商同类发行的三项纪录。一是本次“中海绿色点心债”以2.2%的票息定价，创下了房地产发行人点心债发行历史上的最低收益率的纪录。二是认购峰值规模人民币230亿元(相当于认购7.2倍)的峰值，最终账簿锁定金额约人民币189亿元(相当于认购6.0倍)，两项数据均创下国内房地产开发商点心债发行的最高纪录。
结语
8月，美国通胀黏性依然较强，美联储政策预期在月末明显转向鹰派。美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上表示，美国通胀尚未出现有意义且持续的放缓，美联储需要确认潜在通胀正以足够快的速度回落至2%的目标水平，否则仍需进一步采取行动;与此同时，7月PCE价格指数同比上涨3.7%，与6月持平，仍显著高于美联储2%的目标水平。通胀持续高于目标叠加沃什偏鹰表态，使市场重新评估美联储后续政策路径，9月加息预期在月末快速升温，截至8月31日，市场对9月加息的押注已升至六成左右，年内进一步收紧货币政策的预期亦有所增强，进而推升短端美债收益率。
与此同时，美债长端收益率的上行幅度更为显著，反映市场担忧并不局限于短期货币政策路径。除通胀及货币政策预期外，美国财政赤字、国债供给增加以及期限溢价上升等因素亦持续对长端收益率形成上行压力，使美债市场整体承压。
值得关注的是，地产方面利好政策频出，8月全国房地产政策在中央层面推出多项重大制度性调整。一是住建部、自然资源部、金融监管总局联合发布销售制度改革通知，从预售封顶、资金监管、现房优先、交房即交证四个维度系统重构商品住房销售规则，明确新出让土地项目优先现房销售，从制度源头防范交付风险，“所见即所得”从口号落地为刚性约束。二是中国人民银行、金融监管总局联合印发信贷管理意见，将个人住房贷款最长期限从现行水平延长至40年，开发贷款期限亦根据预售、现房、商业等不同业态分别设定上限(预售项目最长5年、现房及商业项目最长7年)，从信贷端为购房者和开发企业释放长期流动性。三是证监会发布资本市场“12条”，将房企融资逻辑从依赖“主体信用”转向“基于项目情况”，打通股权融资、并购重组、债券发行及REITs等多元通道，从资本端为行业发展新模式提供制度支撑。此前相关部门已确认对住房公积金管理条例加以修改，拓宽住房公积金提取和使用范围，同时增加“国务院批准的其他住房消费情形”这一兜底性规定。地方层面，核心城市房地产政策亦持续优化，上海出台楼市“沪八条”后进一步推出政策“组合拳”，首次推出购房贷款补贴，外环外二套房首付比例降至15%;成都将公积金购买新房首付降至15%，并首创“贷款利息补贴”;南京宣布自9月1日起将公积金异地贷款范围扩至全国。
