标普：授予CNOOC International“A+”长期发行人信用评级，展望“稳定”

久期财经讯，9月11日，标普授予CNOOC International Ltd. “A+”长期发行人信用评级。CNOOC International是一家勘探生产公司，具有良好的增长前景，海外资产分布广泛。

CNOOC International的稳定展望反映出中国海洋石油有限公司(CNOOC Limited，简称“中海油”，00883.HK，A+/稳定/–)的展望。

CNOOC International在未来两年内应获得其母公司及时且充分的支持。这是因为标普预计该公司将继续作为中海油的核心子公司。CNOOC International是集团海外扩张的唯一平台，拥有集团全部海外上游资产，并与母公司的运营和战略发展完全整合。

中海油预计2026年油气产量将达到7.8亿至8亿桶当量。标普预计海外产量将继续占总产量的约三分之一，凸显其国际业务的战略重要性。

标普相信，在任何可预见的情况下，中海油都将致力于为中海油国际提供强有力的长期支持。中海油国际曾多次获得中海油的股东贷款，以支持其海外扩张。标普相信，中海油将继续全资拥有中海油国际，出售其子公司的可能性极小。

中海油国际很可能继续保持为一家规模适中的勘探开发企业，其海外资产地理多元化为其带来了良好的增长前景。该公司在亚洲、非洲、美洲、中东和欧洲的20多个国家开展业务。圭亚那和巴西的大型油田将在未来12至24个月内推动产量增长。

中东冲突对中海油国际的产量影响有限，因为该公司通过伊拉克在该地区的业务有限。

中海油国际将受益于油价上涨。尽管面临通胀压力和税收上升，但由于全球能源供应中断导致能源价格走高，公司有望获得可观的盈利意外收入。标普预计中海油国际将继续严格控制成本。

标普假设布伦特原油在2026年末以前的价格为每桶95美元，然后在2027年降至每桶80美元。2026年的预测反映了标普对霍尔木兹海峡关闭导致长期供应中断、库存紧张以及复苏前景不确定的预期。

对中海油国际的稳定展望反映了对其母公司中海油的展望，同时也表明标普预计中海油国际将继续作为中海油的核心子公司。

对中国海洋石油集团有限公司(China National Offshore Oil Corporation，简称“中国海油”，A+/稳定/–)及中海油的稳定展望，反映了中国主权信用评级的稳定预期。这也表明标普预计中国海油及中海油至少在未来12至24个月内将继续在中国海上油气勘探开发行业中保持主导地位。在当前油价下，其产量增长以及维持具有竞争力的成本水平，将为其提供充足的评级缓冲空间。中国海油及中海油的杠杆率极低，债务与EBITDA比率接近零。

如果标普下调中国海油及中海油的评级，标普可能会下调中海油国际的评级。这种情况可能发生在以下情况：由于油价下跌、成本上升或大规模债务融资收购，中国海油的债务与EBITDA比率持续高于2.0倍。

如果标普认为中海油提供支持的可能性减弱，而且标普不再认为中海油国际是其母公司的核心子公司，标普可能也会下调评级。

如果标普将中国海油及中海油的评级上调，标普可能也会上调中海油国际的评级。这种情况可能发生在标普上调中国主权评级时。