惠誉：确认大新银行“BBB+”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，10月16日，惠誉确认大新银行有限公司(DAH SING BANK LIMITED，简称“大新银行”)长期发行人违约评级为“BBB+”，短期发行人违约评级为“F2”。长期发行人违约评级展望为稳定。惠誉同时确认其生存力评级为“bbb+”。

关键评级驱动因素

生存力评级驱动发行人违约评级：大新银行的长期发行人违约评级由其生存力评级决定;该评级反映了其在香港特区以零售及中小企业为核心的稳健市场地位，以及尚可的财务表现。短期发行人违约评级处于基线水平，原因是该行的融资与流动性因素得分为‘a-’。

增长逆风下的韧性：经营环境(OE)的稳定展望反映了惠誉的预期：审慎的监管，以及充足的资本与流动性缓冲，将支撑香港特区银行体系抵御宏观经济逆风，包括持续的商业地产市场挑战，以及伊朗冲突带来的不确定性。近年来持续流入香港特区的跨境财富也提振了各行的业务规模。得分为‘a’的经营环境评分，已纳入香港特区与内地之间紧密的经济与金融联系。

本土业务根基稳固：大新银行是香港特区本土银行之一，专注于零售及中小企业客户，形成了差异化的市场地位。过去几年，该行占香港特区银行体系资产总额的份额一直稳定在约1%，其零售导向的银行业务带来了稳定的收益。

对较高风险行业的敞口：大新银行在惠誉认为较易受经济压力影响的行业存在较大敞口，包括个人贷款、小型企业及房地产相关贷款。惠誉预计该行境内房地产开发与投资类组合面临的压力将有所缓和。然而，抵押品价值下降、市场交投低迷以及利率高企，可能继续拖累资产质量，并导致信用成本出现波动。

这些风险在一定程度上被大新银行的信贷审批标准，以及适中的贷款价值比(LTV)等其他风险缓释因素所抵消。商业地产贷款较2024年末下降9%，截至2026年上半年末约占总贷款的19%。贷款损失拨备覆盖率也有所增强，总拨备占不良贷款的比例由2024年末的35%升至2026年上半年末的56%。

资产质量趋稳：惠誉将该行资产质量得分的展望由负面上调至稳定，反映出惠誉预期随着存量风险敞口逐步化解、新增不良贷款生成放缓，不良贷款率将逐步下降。该比率在2026年上半年末大致持平于3.0%(2025年末：3.1%)。

核心盈利能力提升：惠誉将大新银行的盈利与盈利能力得分由‘bbb’上调至‘bbb+’，展望稳定，反映出其核心盈利能力实现了可持续改善。年化运营利润/风险加权资产比率由2025年的2.0%升至2026年上半年的2.5%。惠誉预计该比率在短期内将维持在约2.1%，高于2020—2024年的1.1%—1.4%。以财富管理及银保手续费为主导的非利息收入强劲增长，连同稳健的净息差，已足以抵消偏高的减值计提。

监管资本缓冲提高：大新银行的普通股权一级资本充足率继续得到审慎资产增长和持续内生资本生成的支撑。该比率由2025年末的18.8%升至2026年上半年末的19.1%。惠誉预计该比率在2027年前将保持强劲，为其零售及房地产相关敞口可能出现的波动提供缓冲。

零售存款支撑融资稳定性：大新银行的流动性状况得到其成熟的本土业务根基和温和贷款增长的支撑。其存款基础分散，且集中于零售及中小企业客户。贷款/客户存款比率由2025年末的69%小幅升至2026年上半年末的71%，反映出贷款增长正在逐步恢复。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

- 若大新银行因风险偏好上升和/或资产质量加速恶化而导致其业务状况受损，并进而造成财务表现明显削弱，则其长期发行人违约评级和生存力评级可能被下调。具体情形可包括：不良贷款/总贷款比率升至5%以上(2022—2025年四年平均值为2.5%)，导致信用成本高企，并使运营利润/风险加权资产比率降至1%以下(2022—2025年四年平均值为1.4%)且持续处于该水平。

- 若生存力评级被下调，且融资与流动性得分降至‘bbb+’以下，则短期发行人违约评级将被下调。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

- 若大新银行显著强化其业务状况——例如市场份额或业务规模持续改善，从而带来更强的创收能力和盈利能力，则其长期发行人违约评级和生存力评级可能被上调。

- 若惠誉认为该行风险状况显著改善，也可能触发上调。具体表现可包括：贷款集中度风险降低，以及在相对不利的环境下不良贷款率仍能持续保持在1%以下，资产质量保持稳健。

- 若惠誉将融资与流动性得分由‘a-’上调至‘a’，短期发行人违约评级可能被上调;但在缺乏更具规模的业务根基以支撑财务表现进一步改善的情况下，这似乎不太可能发生。

其他债项及发行人评级：关键评级驱动因素

该行符合巴塞尔协议III的次级票据评级较生存力评级低两个子级，以反映此类持续经营损失吸收工具的回收前景较差。鉴于其次级地位，相较于高级无抵押工具，该票据不具备票息支付灵活性，且含有部分或全额减记条款。

大新银行的政府支持评级为‘ns’，这反映了惠誉的观点：即考虑到香港特区的银行处置框架，香港特区银行的高级债权人不能依赖政府的特别支持。

其他债项及发行人评级：评级敏感性

生存力评级的变动将引发次级票据评级发生同向变动。

政府支持评级已处于惠誉评级标尺的最低级别，无法再被下调。鉴于香港特区的银行处置制度，惠誉预计该评级不会被上调。

生存力评级调整

经营环境得分为“a”，处于“aa”类别隐含得分之下，主要是因为：经济规模和结构(负面)。

资本化与杠杆得分为‘a-’，低于‘aa’类别的隐含得分，原因如下：风险状况与商业模式(负面)。