惠誉：确认 中国银行(香港)“A+”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，10月16日，惠誉已确认中国银行（香港）有限公司（Bank of China (Hong Kong) Limited，简称“中国银行(香港)”）的长期发行人违约评级（IDR）为“A+”，展望稳定。惠誉还确认中国银行(香港)的生存力评级（VR）和股东支持评级（SSR）为“a”。

关键评级驱动因素

由于处置缓冲而上调：中国银行(香港)的长期IDR较其VR高一子级，因为惠誉认为高级债权人将受益于中国银行(香港)为满足香港特区处置机构的损失吸收能力（LAC）要求而建立的次级债务和股权缓冲。截至2026年上半年末，其内部LAC比率为风险加权资产的31.8%。

面临宏观经济仍具韧性：惠誉对中国银行(香港)“a”运营环境（OE）评分的稳定展望，反映惠誉预期审慎监管以及稳健的资本和流动性缓冲将支撑香港特区的银行体系抵御宏观经济因素影响。这包括商业房地产市场持续挑战，以及伊朗冲突带来的不确定性。

近年来，强劲的跨境财富流入香港特区也提振了银行业务量。OE评分还纳入中国香港特区与内地之间紧密的经济和金融联系。

独特业务优势以把握增长： 中国银行(香港)的长期IDR和VR得到其在惠誉授评的香港特区银行中相对较强的业务和财务状况支撑。中国银行(香港)是香港特区的发钞行，也是本地第二大银行集团。其东南亚布局补充了其业务优势，其作为香港特区唯一人民币清算行的角色也应使其能够把握离岸人民币活动势头增强带来的不断扩大机会。

风险状况稳健：近年来，在外部和当地经济挑战中，中国银行(香港)保持了严格的信贷审批标准和风险控制。尽管如此，其风险状况对VR影响很大，因为惠誉认为与其中国内地敞口和区域扩张相关的风险可能使该行在不确定的外部环境中面临波动。

资产质量趋稳： 惠誉预计中国银行(香港)资产质量将保持稳定，香港特区房地产行业出现企稳迹象。尽管外部环境不确定，该行审慎的信贷审批标准和稳健的风险控制应使任何进一步恶化仍可控。中国银行(香港)的减值贷款比率在截至2026年上半年末为0.9%，在惠誉评级同类银行中处于最低之列。

盈利能力强劲：惠誉已将中国银行(香港)“a+”盈利和盈利能力评分的展望从稳定调整为正面，反映利润率趋稳和资产质量带来的上行空间。惠誉预计未来一至两年营业利润/风险加权资产将保持在4%以上，受益于强劲的手续费收入以及商业房地产市场压力缓解带来的信贷成本下降，尽管抵押品价值温和下降。

资本和流动性缓冲充足：中国银行(香港)的资本充足性和流动性在香港特区银行中名列前茅，受益于其高盈利能力和稳固的存款业务优势。其普通股一级资本充足率在截至2026年上半年末为23.8%，处于惠誉授评的香港特区银行区间的高端水平区间，贷存比率为60%。这些缓冲支撑中国银行(香港)的VR，并应保持强劲。

中国银行(香港)的直接母公司中银香港（控股）有限公司（BOC Hong Kong (Holdings) Limited，简称“中银香港”，02388.HK）于2026年上半年宣派特别股息，并承诺在2026-2028年间提供至少105亿港元的额外股东回报。直接母公司用于派息的资金得到从中国银行(香港)获得股息的支持。惠誉认为，即使派息增加，中国银行(香港)也能维持其资本缓冲。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

如果下调对香港特区银行的OE评估，并认为中国银行(香港)未充分免受疲弱环境影响，惠誉可能下调VR。如果经济对香港特区的商业环境造成更大压力，侵蚀银行融资和流动性缓冲，并且香港特区出现更持续的系统性资本外流，惠誉可能下调OE评分。中国银行(香港)向评级较低司法管辖区激进扩张也可能导致OE评分下调。

即使在未重新评估中国银行(香港)风险状况的情况下，如果经营状况恶化或未能利用该行业务优势导致一系列关键财务指标持续疲弱，惠誉也可能下调VR，例如：

——减值贷款/总贷款升至2.0%以上（截至2025年末的四年平均值：0.9%）；

——营业利润/风险加权资产降至2.0%以下（截至2025年末的四年平均值：3.5%）；

——普通股一级资本充足率降至16%以下（截至2026年上半年末：23.8%），且没有可信计划将其恢复至当前水平。

VR下调将触发长期IDR下调。如果惠誉不再认为外部高级债权人将从向中国银行(香港)母公司中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”，03988.HK，A/稳定）发行的处置资金中实质性受益，长期IDR也可能被下调。这可能与中国银行(香港)作为重要子公司从集团处置计划中移除同时发生。

如果惠誉下调中国银行长期IDR，或认为来自母公司的股东支持已显著减弱，惠誉可能下调SSR。

如果中国银行短期IDR被下调，或惠誉认为来自中国银行的流动性支持可能性降低，中国银行(香港)短期IDR可能被下调。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

如果该行维持财务表现，表现为在保持相对低风险状况的同时提高盈利生成能力，中国银行(香港)长期IDR和VR可能有评级上行空间。

中国银行长期IDR上调可能导致中国银行(香港)SSR类似正面评级行动。

短期IDR处于评级区间的最高水平，无法进行上调。

其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素

惠誉将中国银行(香港)的短期IDR与母公司的短期IDR等同。该评级为两个可能短期评级中的较高水平，因为惠誉认为中国银行在近期提供支持的意愿更为确定。

短期IDR(xgs)为“F1(xgs)”，与中国银行(香港)由VR驱动的长期IDR以及惠誉《银行评级标准》下的短期评级映射一致。

其他债务和发行人评级：评级敏感性

如果惠誉将VR下调至“bbb+”，同时该行融资和流动性评分降至“a”以下，并假设因处置缓冲带来的一档上调仍存在，惠誉将下调短期IDR(xgs)。在类似假设下，如果惠誉将VR上调至“a+”或以上，或将融资和流动性评分上调至“aa-”或以上，惠誉可能将该评级上调至“F1+(xgs)”。