惠誉：确认新疆金投“BB+”长期本外币发行人违约评级，展望“稳定”

久期财经讯，11月21日，惠誉确认新疆金融投资有限公司(Xinjiang Financial Investment Co., Ltd.，简称“新疆金投”)长期外币和本币发行人违约评级(IDR)为“BB+”。展望“稳定”。

惠誉还确认新疆金投2亿美元、息票率7.5%、2022年到期的高级无抵押票据为“BB+”。该离岸票据的评级与新疆金投的发行人违约评级一致，因为该票据代表新疆金控的直接、非次级、无条件和无抵押债务，并且将始终与新疆金控的所有其他无抵押和非次级债务具有同等的地位。

关键评级驱动因素

“非常强大”的地位、所有权和控制权：新疆金投由新疆国资委全资所有并控制，受地方政府监管。该公司的董事会成员和高管主要由新疆政府任命或提名，其监事会或董事会的变动及重大决策均须经政府批准。

“中等”支持记录：2015年至2018年，政府补贴占新疆金投净利润的比例不到10%。该公司还获得政府提供的各种税收优惠。但是，该公司缺乏其他形式的政府支持(大笔注资及重要国企的控股权等)。

违约带来的影响为“中等”：新疆金投是当地唯一从事投资活动以保持地方金融系统稳定的地方平台。但是，惠誉认为，即使当地不存在发挥类似功能的其他政府相关企业，新疆金投仍容易被取代，因其在金融投资领域处于早期阶段。

“b”独立信用状况：新疆金投的财务状况相对较弱，因为其庞大的债务融资资本支出、负自由现金流和高杠杆率，截至2018年12月，净债务/息税折旧摊销前利润为15倍。根据“较弱的”需求防御能力、“中等”经营风险和“较弱的”财务状况，独立信用状况评估为“b”。