标普：国家管网公司成立，开启中国天然气市场自由化

本文来自微信公众号“标普全球”。原标题为“管网巨头成立：中国天然气市场自由化开启”。

酝酿已久的国家石油天然气管网集团有限公司(国家管网公司)终于挂牌成立，或将带来中国天然气市场的洗牌。

我们认为，国家管网公司的成立，对城市天然气公用事业企业未来12-18个月的信用质量影响有限。但是，改善输气设施将对天然气企业稳供应和控成本带来积极影响。

国家管网公司于2019年12月9日挂牌成立。

作为一家拥有战略性资产的央企，国家管网公司将由国务院国有资产监督管理委员会控股，并由中国的三大国有石油公司共同持股。

中国石油天然气集团公司拥有国内近70%的天然气长输管网，从而将在新公司成立初期为其贡献大部分资产。

我们预计，国家管网公司将加快国内天然气管道的投资建设步伐，当前的管网发展速度远远落后于政府目标。为应对需求增长，中国计划到2025年将天然气管道网络拓展至163,000公里，这意味着2019-2025年间管道长度的年均复合增长率将在11.5%，也意味着每年的平均投资额将达到2000亿元人民币(284亿美元)。

我们预计，国家管网公司的成立将推动中国加快天然气定价市场化的进程，复制类似于电力领域的改革。中国计划加强对垄断性的中游天然气输送业务的监管并制定透明的输送价格，定价目标为不超过监管资产收益率的8%。改革的目的是确保上游价格波动能够顺利传导至下游，最终实现天然气价格由市场供需驱动。

随着中国推进天然气市场自由化，天然气价格有望与国际市场价格看齐。成本波动加剧将考验行业将价格变化向下游传导的能力，在我们看来这也是国内天然气公用事业企业面临的主要不确定性。

中国能源行业的总体信用状况正在朝市场自律和竞争驱动的方向发展，这将加剧企业业绩和评级的波动性，但最终将提升行业效率、增强市场活力。