穆迪：今明两年受评中国房企财务杠杆有所改善，但利润率或将收窄
久期财经讯，5月28日，穆迪发布研究报告表示，受评中国房企于2021年至2022年期间利润率将收窄。
» 4月份全国房地产销售增长放缓，但依然强劲。4月份全国合同销售金额同比增速从3月份95.5%的高位回落至63.0%（三个月移动平均值）。如此强劲的增长主要是由于2020年前4个月新冠肺炎疫情干扰造成的基数较低。穆迪预计，未来6-12个月，全国销售额的年增长率将放缓至5%-8%，而2018年至2020年间的年增长率为10%-15%。
» 受评开发商的财务杠杆将有所改善，但利润率将收窄。穆迪预计，开发商的加权平均收入/调整后债务与2020年相比，在2021年至2022年间将改善。过去1-2年的稳定合同销售将支持收入增长，而由于监管控制以及开发商在销售增长放缓的情况下缩减土地收购规模，债务增长将放缓。与此同时，由于土地成本上升和许多较高线城市地方政府控制房价，企业的加权平均利润率将收缩。
» 5月份受评开发商的离岸债券发行量有所增加。尽管资本市场仍不稳定，但随着投资者情绪恢复，中国受评开发商的离岸债券发行规模从4月份的19.5亿美元增至5月份的51亿美元（截至5月25日），而2020年的月均发行额为44亿美元。在岸债券发行从4月份的265亿元人民币降至5月份的132亿元人民币（截至5月25日）；弱于2020年197亿元人民币的月均发行量。
» 4月份流动性压力指标有所改善。穆迪针对中国受评高收益开发商的亚洲流动性压力分项指标从3月份的18.6%改善至4月份的15.3%。
» 从2021年4月29日至2021年5月25日，穆迪共采取了五次评级行动。在此期间，穆迪采取了两次负面评级行动和一次正面评级行动，并授予两个开发商新评级。
