标普：维持亚投行“AAA”长期发行人信用评级，展望“稳定”

久期财经讯，12月16日，标普维持亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank ，简称亚投行)“AAA/A-1+”长期和短期发行人信用评级。评级展望“稳定”。

标普认为，亚投行继续在履行职责方面取得进展，加强业务能力建设，增加对地区的贷款承诺。

稳定的展望反映了标普的预期，即在未来12-24个月内，亚投行将继续实现其启动阶段的关键目标，并将坚持以极其强劲的财务状况为支撑的健全治理和风险管理原则。

亚投行是一家相对年轻的机构，于2016年开始运营，旨在执行填补亚洲基础设施融资缺口的重要任务。亚投行的预期规模和范围旨在填补这一巨大的融资缺口，目前估计到2030年将达到26万亿美元。标普预计亚投行将继续在支持其任务方面取得重大进展。

亚投行在新的贷款承诺方面达到了重要的里程碑，标普认为这支撑了该行对地区日益增强的重要性。自成立以来，截至2019年8月，亚投行共批准了90亿美元的新项目，高于截至2018年12月的75亿美元。13个成员国的主权部门占这90亿美元项目中的71%。到2020年，亚投行预计将在24个成员国中积极开展项目。亚投行还设立了一个限额，允许不超过15%的经批准的银行融资用于非区域投资。标普认为，只要亚投行继续支持全球贸易、互联互通和与亚洲的经济一体化，这一上限仍是正面的。

截至2019年8月，49%(截至2018年6月为67%)的项目与世界银行集团(World Bank Group)和欧洲投资银行(European Investment Bank)等其他多边机构共同融资，标普对独立项目整体份额的增长持乐观态度。虽然利用其他多边机构的专业性和资本来获得交易可使亚投行分散风险，并减少对内部国际限制的压力，但标普认为，鉴于亚投行作为该地区基础设施融资的主要提供者，承担更大份额的独立项目至关重要。

亚投行最初的57个创始成员国现在已经发展到100个，其中包括比利时和希腊等引人注目的新成员国，还包括所有“AAA”评级的主权国家，以及G20集团成员国中的17个——这是标普对其企业风险状况评估的基础。

此外，亚投行拥有规模相当大的资本金(1000亿美元)，其中20%是实收资本，是所有多边投资机构中最高的之一。资本分期付款已按时支付，截至2019年9月已收到164亿美元，2020年96%为预付款。标普认为，这加强了亚投行的重要性，使其成为全球最大的多边机构之一。

亚投行作为一个相对较新的机构，其优先债权人待遇(PCT)在很大程度上未经检验。然而，基于所有借款成员国都会在该机构强大的国际支持下给予亚投行PCT的假设，标普计算出的拖欠率为0%。

亚投行的财务实力仍是其它多边投资机构无法比拟的。截至2019年6月30日，经多边公约(MLI)调整后，其风险调整资本(RAC)比率为162.6%，低于2018年12月31日的186.4%，主要原因是贷款和股权投资增加。标普预计，RAC比率在目前的增长阶段会继续下降，但相信在可预见的未来，亚投行的RAC比率会保持非常高的水平。

亚投行拥有强大的可赎回资本基础，受益于“AAA”级股东提供的100亿美元可赎回资本。如果需要的话(尽管这不太可能)，这将为亚投行提供支持。如果亚投行在贷方的贷款价值上恶化，亚投行强大的可赎回资本将为其极其强劲的财务状况提供支撑。

稳定的展望反映了标普的预期，即亚投行在未来两年内将继续保持履行职责的良好记录。标普预计该机构将继续增加贷款承诺和支出。标普还预计，亚投行将继续加强业务、风险管理职能、员工和IT系统以支持增长。此外，标普预计将严格遵守合理的治理和风险政策，以及股东将继续支持并授予亚投行PCT。

标普还预计，亚投行的资本、融资和流动性将从目前极为强劲的水平减弱，但与同行相比仍具有相当大的优势并支撑其财务状况。

如果亚投行未能兑现上述任何一项，标普可能会降低评级。标普认为，其金融风险状况出现任何显著恶化的可能性不大，但如果真的恶化，亚投行强大的可赎回资本(在所有多边机构中最强)将充当缓冲。