联合国际：予力高集团(01622.HK)拟发行的人民币可持续票据评级为“BB-”

本文来自“联合国际”。

6月28日-联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予由力高地产集团有限公司(01622.HK)(“力高集团”，‘BB-’/稳定)拟发行的高级无抵押人民币可持续票据(“该人民币票据”)‘BB-’ 国际长期发行债务评级。

力高集团预计将该票据募集资金用于偿还其现有债务和根据其可持续融资框架所列明之用途。

关键评级驱动因素

该人民币票据的评级与力高的国际长期发行人评级‘BB-’一致，因该票据构成了力高集团的高级、无抵押债务。力高对该人民币票据的偿付义务与力高集团所有其他已发行及未来发行的无抵押、非次级债务地位相同。

该发行人评级反映了力高集团在规模扩张以及健康的利润率方面的往绩。然而，力高集团的评级受限于其相对较小的经营规模。

展望稳定反映了我们预计力高集团将继续以谨慎的方式进行规模扩张和地域多元化，同时保持其健康的利润率并控制其财务杠杆的增长。

评级敏感性因素

对于力高集团的任何评级行动可能引发对于本期人民币票据的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调力高集团的信用评级：(1)其激进的补充其土地储备导致其财务杠杆持续增加，使得以债务/资本衡量的财务杠杆水平持续超过70%，或者其EBITDA利息覆盖倍数持续低于1倍，和/或(2)其经营活动恶化，包括合约销售金额和/或营业收入大幅下滑或流动性发生弱化。

若发生以下情况，我们将考虑上调力高集团的信用评级:(1)在保持核心市场竞争地位的同时，大幅提高经营规模，并(2) 维持其以债务/资本化衡量的财务杠杆水平持续低于60%或EBITDA利息覆盖率持续在3倍以上。