惠誉：提高通胀预期、加快就业恢复、缩减QE或将使美国加息速度快于预期

久期财经讯，7月7日，惠誉在一份最新的报告中表示，据最新发布的经济数据显示，包括通胀预期的提高、就业复苏的加快以及因缩减QE而上行的收益率在内等因素，或将使美国加息速度快于预期。此外，美联储的政策有可能在2023年之后将有所收紧。

疫情后债务水平上升，增加了借款人对全球利率冲击的风险敞口。在这种情况下，惠誉列出了美国中期利率的基本假设，并强调了一些可能导致利率更快上调的风险。

惠誉预计，在2025年左右，美国利率将逐步升至3%左右。政策利率要到2023年才会上调，此后只能逐步上调。美联储资产购买将持续至2022年，将减缓美国国债收益率的正常化进程。

更高的通胀和通胀预期可能促使利率更快地上调。惠誉预计，通胀率将在2022年下降，但明年房租和工资通货膨胀率有大幅上升的风险。如果私营部门预计美联储能够容忍通胀大幅上升，那么通胀预期可能会进一步上升。

或者，如果就业增长迅速，就业率达超预期率先触顶，美联储或将在2022年底加息，并提前减少资产购买。

美联储逐步退出资产购买也可能使债券收益率上升加速。在过去一年左右的时间里，美联储购买的美国国债相当于美国国债净发行量的60%，最近几个月甚至更多。

美国经济出现显著的正产出缺口，预计到2023年将出现劳动力市场吃紧，这可能促使美联储在2025年左右收紧货币政策，将实际政策利率推到中性。