穆迪：延长对中国华融(02799.HK)的下调观察期
本文来自 “穆迪评级”。
7月30日，穆迪投资者服务公司延长对中国华融资产管理股份有限公司 (China Huarong Asset Management Co. Ltd.，02799.HK) 及其境外融资平台(包括 Huarong Finance 2017 Co., Ltd, Huarong Finance II Co., Ltd 和 Huarong Finance 2019 Co., Ltd.) 的所有评级的下调观察期。
在此之前，穆迪于 2021 年 4 月 29 日的评级行动中下调了华融的评级，同时将相关评级继续列入下调观察名单。
评级理据
评级列入下调观察名单的原因保持不变，反映华融尚未发布其 2020 年度业绩以及 2021 年 3 月 31 日华融的公告中提及的相关交易所带来的不确定性。华融信用状况可能受到的影响并不确定，因为存在多种不同的情况可能会影响到华融的基础信用评估 (BCA) 和潜在的政府支持。
此次评级观察仍将侧重于：(1) 相关交易对公司财务状况和 BCA 的影响;(2) 公司资金来源和流动性的弱化程度;(3) 政府对华融的支持水平受到的影响;(4) 对公司境外融资平台和维好协议所支持证券获得政府支持水平的重新评估。
穆迪留意到，华融主要的海外投融资平台中国华融国际控股有限公司 (华融国际) 已按时偿还 2021 年 4 月至 7 月到期的境外债券的本金和利息。华融国际也宣布拟于 2021 年 9 月赎回票息 2.875%的 5 亿美元永续证券。
可引起评级上调或下调的因素
鉴于华融的评级列入下调的观察名单，未来 12-18 个月其评级不大可能上调。
如果出现以下情况，华融的评级可能被确认：(1) 相关交易没有对华融的财务状况和 BCA 造成重大负面影响，(2) 相关交易的结构没有影响中国政府 (A1/稳定) 对华融及其境外融资平台极高水平的支持假设。
如果出现以下情况，华融的评级可能下调：(1) 相关交易大幅弱化了华融的财务状况和 BCA，或 (2) 穆迪认为政府对华融及其境外融资平台的支持显著弱化。
如果出现以下情况，华融的 BCA 可能下调：(1) 由于大额的减值损失或者其业务和组织结构的可能调整，造成其资产质量、盈利能力或资本基础显著削弱;或 (2) 公司延迟发布 2020 年度业绩导致的冲击使其资金来源和流动性恶化。
如果出现以下情况，华融境外融资工具的评级可能下调：(1) 华融的长期发行人评级下调，或 (2) 穆迪认为华融支持其境外子公司的能力和意愿弱化。
中国华融资产管理股份有限公司的总部在北京，截至 2020 年 6 月 30 日，该公司的合并后资产为人民币 17,320 亿元。
