惠誉：予中国船舶租赁(03877.HK)发行两笔4亿美元高级无抵押票据“A”最终评级

久期财经讯，2月4日，惠誉授予中国船舶(香港)航运租赁有限公司(CSSC (Hong Kong) Shipping Company Ltd.，简称“中国船舶租赁”，03877.HK，A，稳定)拟发行高级无抵押美元票据“A”最终评级。该票据的发行人为CSSC Capital 2015 Ltd.，是中国船舶租赁在英属维尔京群岛注册的全资离岸特殊目的机构(SPV)。该公司已分别发行两笔4亿美元的票据，到期日分别为2025年2月13日和2030年2月13日。

拟发行票据将在香港证券交易所上市，所得款项将用于发展中国船舶租赁的租赁业务，并为其现有债务融资。收到的文件与之前信息一致，最终评级与2020年2月4日发布授予的预期评级一致。

关键评级驱动因素

预期评级与中国船舶租赁的长期发行人违约评级一致，因为拟发行票据将由中国船舶租赁提供无条件和不可撤销担保，并且将始终与其所有其他直接、非次级、无条件和无抵押债务享有同等权益。

中国船舶租赁的评级反映了母公司中国船舶工业集团有限公司(China State Shipbuilding Corporation，简称“中船集团” )的强大机构支持，中船集团的评级基于中国主权(A+/稳定)的支持。这反映了中国船舶租赁在支持集团核心造船业务方面的战略重要性。该公司帮助集团客户选择船舶并提供融资解决方案。该公司帮助集团客户选择船舶并提供融资解决方案。中国船舶租赁提交的订单占中船集团新订单总额的很大一部分。

评级敏感性

上述拟发行票据的评级将随中国船舶租赁评级的变化而改变。如果中国船舶租赁在集团中的战略地位下降且与集团的关联性减弱，则惠誉可能下调该公司的评级。此外，如果在中船集团与中国船舶重工集团有限公司（China Shipbuilding Industry Company）的合并期间，子公司重组导致惠誉对中船租赁的最终支持者及其对合并后集团的战略重要性的看法发生变化，则惠誉将重新评估中船租赁获支持的情况。

若惠誉对中船集团和中国主权评级的信用状况评估发生变化，将可能导致中国船舶租赁的评级产生同等影响。若中国的资本账户监管环境发生不利变化，以致妨碍中船集团及时向中国船舶租赁提供跨境支持，以协助后者就上述拟发行票据履行债务，则惠誉将下调该票据的评级。