标普：顺丰控股(002352.SZ)拟增发票据与预期相符，2022年营收增长将保持强劲

久期财经讯，1月10日，标普在一份最新的公告中指出，顺丰控股股份有限公司(S.F. Holding Co., Ltd.，简称“顺丰控股”，002352.SZ)拟将其担保发行的三笔高级无抵押票据的总规模扩大至12亿美元，这与标普的基本情况预测相符。标普预计，该公司将利用票据收益为短期债务再融资，并用于一般企业用途。拟增发的总规模可能在5亿至8亿美元之间。

鉴于顺丰控股的低债务杠杆率和从属风险，标普在2021年11月8日首次授予其票据的“A-”发行评级，与顺丰控股的发行人信用评级持平(A-/稳定/-)。该票据由顺丰控股的全资子公司SF Holding Investment 2021 Limited发行,由顺丰控股提供担保。

在嘉里物流合并后，标普预计顺丰控股的营收增长将在2022年将保持强劲。顺丰控股的债务/EBITDA的比率应保持在1.5倍以下，约为1.1倍-1.2倍。尽管竞争激烈，但该公司快递服务的收入在2021年11月仍保持稳定。

对顺丰控股发行人信用评级的稳定展望，反映了标普对该公司将在新业务领域(包括货运、供应链和国际业务)进行大量投资的预期。与此同时，标普预计在未来24个月内，顺丰控股的EBITDA利润率保持在8%以上，调整后的债务/EBITDA的比率将低于1.5倍。

本报告不构成评级行动。