标普：予香港置地拟发行美元债“A”长期发行评级

久期财经讯，5月18日，标普授予由香港置地控股有限公司(Hongkong Land Holdings Ltd.，简称“香港置地控股”;包括Hongkong Land Co. Ltd.)的子公司Hongkong Land Co. Ltd.(简称“香港置地”)担保，香港置地的全资子公司Hongkong Land Finance (Cayman Islands) Co. Ltd.拟发行的高级无抵押票据“A”长期发行评级，该票据归属于其50亿美元中期票据计划。

香港置地控股计划将发行所得用作一般公司用途。

标普将发行评级与香港置地控股 (A/稳定/NR)的发行人信用评级等同，鉴于没有重大的担保债务或次级债务，标普没有看到重大的合同和结构性从属风险。截至2019年12月31日，香港置地控股的总债务50亿美元的债务结构中，包括控股公司层面的约44亿美元无抵押债务。

标普认为COVID-19的爆发对香港置地控股的投资组合影响有限，因为该公司对零售租金收入的敞口不大。香港零售业和旅游业面临着巨大的盈利压力，最初是由于香港的环境问题，现在则是大流行(pandemic)。然而，香港零售业务只占香港置地控股总营收的约10%，其余的租金部分主要来自写字楼租金，标普认为写字楼租金较为稳定。

在标普的分析中，标普将香港置地控股和香港置地视为一个群体（group）。香港置地控股的稳定展望反映了标普的预期，即该公司将从其高质量的投资物业中产生稳定的现金流，并在未来12至24个月内继续严格执行其重大的债务融资投资。标普还假设，该公司近期在上海以44亿美元收购的土地中，只有50%的资金是来自融资。即便如此，此次收购也大大降低了香港置地控股的财务缓冲。标普预计，到2020年和2021年，其运营资金/债务的比率将从2019年的32%降至15%-17%，而标普预计的下降触发率为15%。