2022年10月中资离岸债新发环比下降近9%，人民币及欧元债比重上升

久期财经讯，11月2日，2022年10月中资离岸债总发行规模进一步下行，环比下降8.81%至72.66亿美元。具体而言，主权债折合约7.65亿美元、政府债约3.19亿美元、金融债约29.39亿美元、城投债约20.65亿美元、产业债约7.76亿美元和地产债约4.01亿美元。与9月相比，城投板块的发行量下降，金融板块发力。(统计口径：按起息日计算；剔除可转债)。

十月发行详情

据统计，10月中资离岸债发行中，共有27家企业发行了35笔离岸债，其中8笔为ESG主题债券，规模共计约20.4亿美元。

从板块分类详细数据来看，

金融板块于10月末集中发行，共4家金融机构发行了5笔债券，规模升至29.39亿美元，环比增幅近3倍，占整个一级市场的40%；4笔债券的评级高于A-，1笔受评为BBB。

其中，集友银行发行了2亿美元巴塞尔协议III、AT1永续债；香港按揭证券公司发行80亿港元和30亿人民币社会债券，最终认购金额分别为94亿港元和48亿人民币；东方证券月内成功定价一笔息票率5.125%、3亿美元债券，最终获得约2.8倍认购。

城投板块发行规模环比下降至20.65亿美元（其中2.24亿美元为增发），18家城投发行人中有9家为首次参与离岸债券市场，尽管由于利率原因发行规模有所下降，但是新发行人参与热度不减。按债项评级划分，该板块的21笔新发中仅3笔有评级，在BBB+至BBB-之间，其余均为无评级。

值得注意的是，自贸区离岸债继续受到市场热捧。10月当月有6笔“明珠债”起息，发行人均为城投公司。江门新会银海发展发行了7亿人民币自贸区绿色债券，这是广东省首笔自贸区债券，江门市首笔境外债券，创全国AA评级企业独立信用发行自贸区债券最低利率;川酒集团发行3.85亿人民币自贸区离岸债，这是该公司首笔境外债。

根据久期财经的数据显示，这6笔“明珠债”中有5笔是以人民币计价，1笔是以欧元计价的。

从发行结构分布来看，10月备证结构（11.48亿美元）占整体的比例从9月的24%大幅增至56%，直接发行规模（3.93亿美元）大幅收窄至19%。

产业板块方面，10月共有3家企业发行了6笔离岸债券，规模折合约7.76亿美元，占当月比重约11%，环比持平。该板块新发中，5笔债项评级在A-及以上水平。

港铁公司的三笔新发（合计1.83亿美元）中囊括了一笔4.5亿港元绿色债券。

地产板块一级市场仍然没有新融资，仅有两笔出于交换要约目的的发行，远洋资本（2.82亿美元）和朗诗绿色管理（1.19亿美元）“借新换旧”。

未来12个月到期地产美元债规模逾500亿

据久期财经统计显示，2022年11月到期的地产美元债规模为30.90亿美元，涉及8家房企（剔除提前回购和交换要约）。未来12个月的到期规模共计503.09亿美元，其中共有35笔债券已违约，该部分债券金额达217.04亿美元。

据久期网站获悉，在10月最后一天，绿地控股集团发起了对9笔美元债的同意征求，希望延长到期日。值得注意的是，其中的GRNLGR 5.6 11/13/22临近到期日，该笔债券的未偿余额为3.61亿美元。

分析师语

美国通胀问题缺乏进展，美国国债收益率月中飙涨后回落。市场持续关注后续加息节奏，部分机构押注明年3月利率将达到5%的高点，预测本周FOMC会议美联储有可能释放放缓加息信号。

受9月末美联储四度加息75个基点、国庆长假等影响，中资离岸债发行规模有所下降。从币种来看，以美元计价的新发减少，而人民币和欧元的比重在不断上升。

二级市场方面，Markit iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数上月下跌了近31。旭辉控股集团违约、绿地控股集团拟对9笔美元债进行展期导致市场信心受挫，以及龙湖集团更换董事会主席等一系列消息，引发市场震荡，投资级房企曲线同步下挫。