惠誉：生猪价格走高改善养殖户三季度盈利能力，饲料成本上涨令利润率承压

久期财经讯，11月3日，惠誉发布一篇报告表示，由于生猪价格飙升，中国生猪养殖户的盈利能力在2022年第三季度继续改善，但是2023年进一步的利润恢复可能会受到潜在的生猪价格疲软和上涨的饲料成本所带来压力所制约。

中国生猪价格在四月触底后自八月开始飙升，2022年第三季度环比上涨40.6%，并且在10月份进一步上涨。这主要是由于在生猪价格走高的趋势下，短期供应紧张，而不是结构性供应短缺，这一点从2022年第三季度全国母猪和生猪存栏量有所增长可以看出。

惠誉预计2023年的价格将会弱于2022年下半年，根据足够的生产能力以及养殖盈利的情况，中等规模的养殖户可能会提高产量。然而，惠誉也预计由于养殖户的适度补栏意愿和政府的持续干预以减少价格波动，生猪价格的波动会降低。

惠誉还预计中国养殖户将面临更高的粮食成本压力。饲料成本占生产成本的50%以上，而且主要饲料谷物价格前景依然强劲。领先的养殖户可以通过调整饲料配给来控制饲料成本，但是由于领先养殖户们对昂贵的玉米和豆粕的使用量远远低于行业平均水平，进一步的下调饲料成本的空间很小。

惠誉认为生猪养殖户通过生产力的提高来进一步降低生产成本的能力是有限的。一些养殖户已经通过提高生产力来削减成本，以在一定程度上抵消粮食成本的上涨。但是目前母猪的生育率和仔猪的死亡率已经有了明显的改善，且不太可能回到2018年非洲猪瘟爆发前的水平，这仍然是生猪养殖经营方面的一个挑战。