惠誉：予中金国际拟发行高级美元票据"BBB+(EXP)"预期评级

久期财经讯，11月14日，惠誉授予中国国际金融(国际)有限公司(China International Capital Corporation (International) Limited，简称“中金国际”，BBB+/稳定)在其中期票据(MTN)计划下发行的长期高级无抵押票据“BBB+(EXP)”预期评级。

上述中期票据计划于2016年5月13日首次被惠誉授予“BBB+”评级。

拟发行的票据将在港交所上市，所得款项将用于为其现有债务提供再融资，以及用于营运资金和一般公司用途。发行金额及债务期限结构将于结算时确定。最终评级取决于符合惠誉已经收到的信息的最终文件。

拟发行票据将由CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited(CICC Hong Kong Finance 2016 MTN)发行，并由中金国际提供无条件及不可撤销的担保。CICC Hong Kong Finance 2016 MTN是中金国际设立的离岸特殊目的公司。中国国际金融股份有限公司(China International Capital Corporation Limited，简称“中金公司”，BBB+/稳定)已提供维好协议以代替担保，这将使中金国际及CICC Hong Kong Finance 2016 MTN拥有充足的流动资金以履行其对拟发行票据的责任。

中金国际是中金公司唯一的离岸投行部门，由中金公司全资拥有，并高度融入母公司的业务，是一家核心子公司。该公司也是中金公司投资和离岸融资的主要海外平台，并处理其所有跨境投行业务，这是中金公司扩大国际特许经营的战略重点不可或缺的一部分。

关键评级驱动因素

对MTN计划下拟发行票据的预期评级主要反映出，惠誉认为中金公司对中金国际和CICC Hong Kong Finance 2016 MTN提供支持的可能性较高。惠誉认为，担保人或发行人若违约将给中金公司带来巨大的声誉风险，并损害其特许经营权。

拟发行的票据构成CICC Hong Kong Finance 2016 MTN的直接、非次级、无条件及无抵押债务，并将至少与所有其他非次级及无抵押债务享有同等受偿顺序。中金公司提供的维好协议旨在使中金国际和CICC Hong Kong Finance 2016 MTN能够履行拟发行票据项下的义务，并始终保持偿付能力和持续经营。

执行维好协议可能会有实际困难，因为该契约不如担保有力。然而，母公司层面的协议表明，若有需要，中金公司有非常强烈的意愿支持担保人和发行人。

中金公司的长期发行人违约评级(IDR)于2022年7月18日得到确认，主要是因为惠誉预计，如果需要，其将得到大股东中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment Ltd.，简称“中央汇金公司”)的特别支持。这是基于中金公司作为一家具有国际影响力的中国投行承担的战略角色，以及其与中央汇金公司的紧密联系。中央汇金公司是中国主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corporation，简称“中投公司”)的全资子公司。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

如果惠誉下调中金公司的长期发行人违约评级，可能会使MTN计划下拟发行票据的预期评级受到同样程度的影响。任何迹象表明中金公司支持担保人或发行人的意愿和/或能力下降，也将导致惠誉对拟发行票据采取负面评级行动。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

如果不对中金公司采取类似的评级行动，该评级不太可能获上调，因为拟发行票据的预期评级已经与中金公司评级持平。