海通：美国非农数据大超预期，上周投资级中资美元债下跌

本文来自微信公众号“珮珊债券研究”，作者：姜珮珊、藏多，原标题《美国非农数据大超预期，投资级中资美元债下跌——海通固收海外债周报》。

投资要点：

美国非农就业数据大超预期，失业率触及53年低点。美国1月ISM非制造业PMI为55.2，高于前值和预期;1月ISM制造业PMI为47.4，创2020年5月以来新低。美国1月Markit服务业PMI终值46.8、制造业PMI终值46.9，均高于前值和预期。美国1月季调后非农就业人口增51.7万人，创去年7月来最大增幅，预期增18.5万人，前值增26万人;失业率为3.4%，触及53年低点，预期3.6%，前值3.5% 。

FOMC会议如期加息25BP。美国2022年11月FHFA房价指数环比降0.1%，预期降0.5%，前值0%;11月S&P/CS20座大城市房价指数同比升6.77%，创2020年9月以来最小增幅，预期升6.8%，前值升8.7%。FOMC会议宣布，上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.50%至4.75%之间，加息幅度符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，正在讨论再加息几次以达到适当的限制性立场，离这个水平不远了;如果经济形势符合预期，预计不会在2023年降息;美国经济仍有可能实现软着陆。据CME“美联储观察”，截至2月6日，美联储3月加息25个基点的概率为82.7%，维持利率不变的概率为17.3%;到5月维持利率不变的概率为7.2%，累计加息25个基点的概率为44.6%，累计加息50个基点的概率为48.2%。

美国。主权债：美债下跌。23/1/27-23/2/3，2Y美债利率上行11bp至4.30%，10Y美债利率上行1BP至3.53%;10Y-2Y美债利差倒挂幅度由1月27日的67bp扩大至77bp。信用债：高收益债指数上涨。

欧洲。主权债：德国、法国债市上涨，长短端利率均下行。英国债市分化，短端利率下行，长端利率上行。信用债：投资级债券指数、高收益债指数均上涨。

亚洲。主权债：韩国、中国债市上涨，长短端利率均下行;日本债市分化，短端利率下行、长端利率上行;新加坡债市分化，短端利率持平、长端利率上行。信用债：中债信用债总指数、日本公司债指数和新兴国家(除日本)非投资级指数均上涨。

新兴市场。主权债：俄罗斯、巴西债市下跌，长短端利率均上行;南非、墨西哥、印尼债市上涨，长短端利率均下行;印度债市分化，短端利率上行、长端利率下行;巴基斯坦、土耳其长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均上涨。

中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均上行0.15BP，投机级中资美元债价格平均上涨0.11%。

1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均上涨

上周投资级中资美元债收益率平均上行。根据我们的样本库，2月3日投资级中资美元债(非金融债)收益率与1月27日相比平均上行0.15BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均上行2BP，3-5年期债券收益率平均上行0.80BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行4.90BP。

上周投机级中资美元债价格平均上涨0.11%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均上涨。价格上涨幅度最大的发行人为路劲地产海外金融2016(A)有限公司，价格下跌幅度最大的发行人为广州市方圆房地产发展有限公司。

3.2 新兴市场美元债发行情况