惠誉：确认潍柴动力(02338.HK)“BBB+”长期外币发行人违约评级，展望“稳定”

久期财经讯，9月23日，惠誉确认中国柴油机制造商潍柴动力股份有限公司(Weichai Power Co., Ltd. 02338.HK, 000338.SZ)“BBB+”长期外币发行人违约评级(IDR)和高级无抵押评级，展望“稳定”。

惠誉还确认了潍柴动力的全资子公司潍柴国际(香港)能源集团有限公司(Weichai International Hong Kong Energy Group Co., Limited)发行的美元票据和永续债“BBB+”和“BBB”评级。永续债的评级比潍柴国际发行人违约评级低一个子级，以反映其息票延期特征，符合惠誉的企业混合型证券处理和评级调整标准(Corporate Hybrids Treatment and Notching Criteria)。

惠誉表示，潍柴动力的评级反映了其稳定的财务状况和营运现金流利润率、低杠杆率、健康的流动性和强大的偿债能力。该公司在几个关键市场的领导地位，以及管理层保守的财务政策和执行战略的记录，支持了该评级。

惠誉认为，潍柴动力是一些关键市场的领导者。它是中国最大的重型卡车发动机制造商和第四大重型卡车制造商。通过对德国叉车制造商KION GROUP AG (BBB-/稳定)的控制，潍柴也是欧洲叉车市场上最大的公司，同时是全球叉车市场上第二大公司。潍柴动力对软件公司Dematic的收购使其成为北美最大的供应链解决方案公司，且是全球前三大公司。潍柴动力的目标是发展其技术和专业知识，并加强其分销和服务网络，形成较高的竞争壁垒。

另外，惠誉认为潍柴动力拥有强劲的财务状况。潍柴动力的财务状况堪比“A-”级多元化制造业和资本品公司。惠誉预计，在中期内，潍柴动力的营运现金流和自由现金流利润率将分别保持在8%和4%以上。2013-2018年间，其营运现金流利润率至少为10%。惠誉预计营运现金流调整后的净杠杆率将保持在1.0倍以下，正常年份营运现金流固定费用覆盖率将保持在6.0倍以上。