惠誉：确认万洲国际(00288.HK)“BBB+”长期外币发行人违约评级，展望“稳定”

久期财经讯，9月25日，惠誉确认猪肉生产商万洲国际有限公司(WH Group Limited，00288.HK)的长期外币发行人违约评级为“BBB+”。展望“稳定”。惠誉还确认，该公司的高级无抵押评级为“BBB+”。

惠誉表示，自2018年下半年非洲猪流感爆发以来，万洲国际的财务状况有所减弱，2019年非洲猪流感已经提高了生猪和猪肉价格。该公司杠杆率升至接近2倍，这是惠誉考虑负面评级行动的门槛，且2018年该公司陷入了中度的自由现金流赤字。

惠誉将评级展望维持在稳定水平。惠誉预计，由于该公司在地理上的多元化程度很强，库存管理良好，产品组合良好，整体营业利润将保持稳定。

惠誉还表示，这一评级反映了万洲国际在全球猪肉行业的强劲市场地位、垂直一体化经营以及在中国、美国和欧洲的地域多元化。尽管公司最近表现疲弱，但公司的财务状况仍然良好，与同行相比，杠杆率仍然较低。惠誉预计，该公司的自由现金流将恢复为正值，流动性仍然充足。但是，行业周期性和单一蛋白质浓度仍然制约着该公司的评级。