惠誉：明年中资建筑公司持续信用分化，国企将提升市场份额并巩固领先地位

久期财经讯，11月16日，惠誉在最新的一篇报告中表示，2024年推动中国建筑公司信用基本面的关键因素将与2023年大致相同。房地产行业的疲软可能会在未来一年持续下去，而基础设施投资可能会继续增长，但其增速会放缓。

惠誉预计，2024年，中国工程和建筑(E&C)企业之间的信用两极分化将持续。惠誉认为国有企业(SOEs)，尤其是央企，正在赢得市场份额，并巩固其领先地位。相比之下，更多依赖房地产项目的民营企业将继续为生存而挣扎。

惠誉认为，新的政府与社会资本合作(PPP)项目准则将把重点转移到用户付费项目(user-pay projects)上，并将项目模式的范围缩小到仅以特许经营为基础，这将大幅减少PPP市场。因此，授评的E&C发行人与PPP项目相关的现金流出可能会受到控制。不过，短期内影响可能有限，因为在建的PPP项目将继续需要大量现金支出。

惠誉预计2023年评级变动有限，因为惠誉授评的E&C公司大多是根据惠誉的《政府相关企业评级标准》评级的国有企业。这些公司在建设高速铁路、高速公路、海事设施、机场和发电厂等战略关键基础设施方面发挥着重要作用。

惠誉公开评级的公司都属于投资级，因为这些公司大多是基于政府的评级，采用自上而下的方法对其进行评估。中国的长期发行人违约评级为“A+”，展望稳定。