LIBOR将成“过去式”，监管机构与银行业界需面临哪些挑战？

本文来源微信公众号“标普全球”，作者Stuart Plesser/Brendan Browne，原标题《LIBOR将成为过去时，原因与影响为何？》。

国际上非常重要且常用的市场利率基准——伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)可能于2021年12月31日退出历史舞台。LIBOR为何会离场，这将对金融市场和金融机构产生何种影响，会否出现行之有效的替代利率等等，诸多问题都摆在业界面前。标普全球评级发布报告称，受评金融机构需要在未来一年半左右时间内为此做好准备，并回答了有关LIBOR的几个常见问题。以下为节选的部分问题。

什么是LIBOR?

LIBOR指伦敦银行业市场拆借短期资金的利率，代表国际货币市场的拆借利率，可作为贷款或浮动利率票据的利率基准，有五种货币、七个期限(隔夜至一年)的利率基准。目前以LIBOR为基准计息的金融合约规模总计高达约400万亿美元，因而弃用LIBOR的影响很大。

LIBOR为何会在2021年之后退出历史舞台?将来是否有可能继续存在?

尽管LIBOR的使用非常普遍，但出于长期以来对数据真实性和有效性的担忧，监管机构和部分业界人士一直在考虑转用其它参考利率，尤其是金融危机期间发生的利率操纵事件，对LIBOR造成了负面影响。另外，金融危机和量宽政策实施以来，银行间信用拆借市场的流动性下降，导致LIBOR作为基准的参考价值减弱。

2014年，由各大央行和监管机构人士组成的金融稳定委员会(FSB)建议在强化现行基准的同时，开发新的可替代的基准利率。新的基准应满足在形成机制、管治、数据充分性和透明度等方面的特定要求。2017年，负责监管LIBOR的英国金融行为监管局(FCA)同意将LIBOR延用至2021年底，为业界留出调整时间。FCA不保证在那之后继续发布基准利率，但届时若不能推出新的参考利率，FCA可能会劝服金融机构在一段时期内继续使用LIBOR。

弃用LIBOR对受评级银行的影响几何?

我们推测，受评级的银行会加速做好准备工作和相应调整，以减缓与弃用LIBOR以及其它银行间拆借利率相关的风险。而2021年之后，未能做好应对的银行则可能面临资产或负债方面的问题，因为现有的金融合约可能与某种意想不到的利率挂钩，从而给其资产负债管理和盈利能力带来不利影响。另外，未能及时制定应变计划、以及未能对基于替代基准所发放贷款进行适当信用调整的银行，还可能面临一系列经营难题和法律纠纷。

影响银行相关风险敞口的因素有哪些?

影响银行与弃用LIBOR相关风险敞口的因素包括：以LIBOR为基准计息的贷款和资产比例;2021年之后仍未到期的以LIBOR计息的资产负债敞口比例;基于弃用LIBOR预期，合约中包含备用安排的资产负债敞口比例;弃用LIBOR情况下备用安排的类型，以及相关备用条款是否覆盖了使用替代基准利率可能产生的不对称风险。

监管机构与银行业界面临哪些挑战?

全球各大央行和监管当局以及银行业界在诸多方面面临挑战：决定采用何种参考利率来替代现行银行间拆借利率;鼓励市场参与者确定如何将新的替代基准利率运用于各类金融产品，并为这些产品建立交易记录和流动性;对于与现行基准挂钩的新发产品，建立和实施标准化的弃用现行基准利率备用安排;对采用新基准后可能出现的税收、会计和监管问题做出预判，并与相关部门合作解决重大难题。