惠誉：自备电收费政策存在不确定性，或将继续限制中国宏桥(01378.HK)评级

久期财经讯，8月7日，惠誉表示，中国宏桥集团有限公司(China Hongqiao Group Limited，简称“中国宏桥”，BB-/稳定，01378.HK)行业领先的国内成本头寸使得这家私营铝生产商在冠状病毒流行高峰期(当时国内经济增长放缓，铝价格大幅下跌)与同行相比，运营损失有限。然而，惠誉评级在一份新报告中表示，对中国宏桥自备电资产征收两种可能的电力附加费，可能会对其地位提出挑战。

该公司是成本曲线第一四分位内的国内铝生产商，并受到规模经济、垂直一体化和高自给自足自备发电的支持。然而，2018年，该公司所在的山东省政府对中国宏桥的自备电资产征收了两项电力附加费，这可能会削弱其低成本地位。

这些附加费尚未被执行，但对中国宏桥的信用状况而言仍是一个重大风险。惠誉认为，鉴于制造业疲弱，2020年和2021年实施的可能性很低，但除非放弃附加税，否则政策的不确定性将继续限制中国宏桥的评级。