中金：2023年中资美元债供给延续低位，投资级、城投指数走势跑赢市场

本文来自微信公众号“中金固定收益研究”，原文标题《【中金固收·重磅推荐】利率下行可期，转守为攻 —— 2024年度中资美元债市场展望》。

中金研究

我们认为在2024年美国经济可能走弱、通胀大方向或继续回落以及美联储结束紧缩的背景下，美债利率大方向仍是回落，在美债利率下行的过程中，可能出现波动，我们预计10年美国国债利率2024年末有可能降至3.5%附近甚至更低。2023年以来投资级美元债收益率与境内高等级信用债收益率持续倒挂，考虑到2024年美国国债利率大方向趋于下行，我们认为可以积极把握投资机会。具体来看，城投板块，我们认为未来城投境外各融资渠道或易紧难松，供给更多可能来自借新还旧需求，可以把握高息资产投资机会;地产板块，总体来看央国企地产信用风险可控，静态收益率相对客观，配置机会尚可;金融板块，大行的二永债供给有可能外溢至美元债带来新增供给，届时或将带来较好配置机会。