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中金:2023年中资美元债供给延续低位,投资级、城投指数走势跑赢市场

作者:中金研究 2024-01-11 11:27

本文来自微信公众号“中金固定收益研究”,原文标题《【中金固收·重磅推荐】利率下行可期,转守为攻 —— 2024年度中资美元债市场展望》。

中金研究

我们认为在2024年美国经济可能走弱、通胀大方向或继续回落以及美联储结束紧缩的背景下,美债利率大方向仍是回落,在美债利率下行的过程中,可能出现波动,我们预计10年美国国债利率2024年末有可能降至3.5%附近甚至更低。2023年以来投资级美元债收益率与境内高等级信用债收益率持续倒挂,考虑到2024年美国国债利率大方向趋于下行,我们认为可以积极把握投资机会。具体来看,城投板块,我们认为未来城投境外各融资渠道或易紧难松,供给更多可能来自借新还旧需求,可以把握高息资产投资机会;地产板块,总体来看央国企地产信用风险可控,静态收益率相对客观,配置机会尚可;金融板块,大行的二永债供给有可能外溢至美元债带来新增供给,届时或将带来较好配置机会。

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