众和：上周中资城投境外债发行规模约9.4亿美元，日本核心CPI连续31个月同比上升
本文来自微信公众号“众和投行服务”。原文标题《众和证券: 境外债每周市场观察（4.15-4.19）》。
本周境外债发行综述
本周(4月15日至4月19日)全市场共有10只中资城投境外债发行，数量较上周略有上升，合计发行规模约65.81亿人民币(约9.4亿美元)，包括7只人民币债(41.45亿元)，2只美元债(2.96亿美元),1只日元债(77.5亿日元)。发行主体以山东城投、福建城投为主。
发行结构方面，直接发行7只，均为离岸人民币债券，总发行规模为41.45亿元，票面利率区间为3.6%-7.5%。
备证发行2只，其中1只为日元债券，发行规模为77.5亿日元，票面利率为1.68%;1只为美元债券，发行规模为0.96亿美元，票面利率为5.5%。
维好协议发行1只，为美元债券，发行规模为2亿美元，票面利率为6.2%。
(详见文末)
一、国债数据
美国国债收益率
二、宏观与政策摘要
境内：
1、【中国2024年第一季度GDP同比增长5.3%】
4月16日，国家统计局公布数据，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。
分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元，增长6.0%;第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。其中，经初步核算，一季度金融业同比增长5.2%，房地产业同比增长-5.4%，租赁和商务服务业同比增长10.8%。
2、【人民币连续5个月位居全球第四大支付货币】
在2024年3月的全球支付货币排名中，人民币继续稳居全球第四大最活跃货币的位置，占比为4.7%。与2月份相比，人民币的支付金额增长了25.44%，而所有货币的支付金额平均增长了6.91%，显示出人民币在全球支付中的活跃度和增长速度均高于平均水平。
在主要货币的支付金额排名中，美元的占比(47.37%)位居首位，其次是欧元(21.93%)和英镑(6.57%)。日元则以4.13%的占比排在第五位。
自2023年11月以来，人民币的全球支付占比已经超越日元，并连续五个月保持在全球第四大最活跃货币的位置，这表明人民币在国际支付体系中的地位持续提升。
3、【3月末社会融资规模增速为8.7% 一季度新增社会融资规模12.9万亿元，融资成本下降】
2024年一季度，一系列货币政策措施正在逐步发挥作用，取得较好成效，我国金融总量稳定增长。3月末社会融资规模增速为8.7%，一季度新增社会融资规模12.9万亿元;人民币贷款余额增速为9.6%，一季度新增9.5万亿元。这些数据表明，金融对实体经济支持力度保持稳固。此外，今年一季度，融资成本稳中有降：一季度新发放企业贷款利率为3.75%，同比降0.22个百分点;特别是新发放个人住房贷款利率3.71%，同比降0.46个百分点。
4、【国务院发布资本市场新“国九条”】
国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以下简称《意见》)。这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。
新“国九条”提出：
1)总体要求：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，确保资本市场的政治性、人民性，以强化监管、防范风险、推动高质量发展为主线。
2)严把发行上市准入关：完善发行上市制度，加强审核和监管，打击欺诈发行等违法违规问题，强化中介机构责任。
3)严格上市公司持续监管：加强信息披露和公司治理监管，完善减持规则体系，强化现金分红监管，推动上市公司提升投资价值。
4)加大退市监管力度：深化退市制度改革，严格执行退市标准，严打财务造假和操纵市场等规避退市行为。
5)加强证券基金机构监管：推动证券基金机构高质量发展，培育良好行业和投资文化，增强投行和财富管理能力。
6)加强交易监管：完善交易监管，强化对异常交易、操纵市场的监管，健全预期管理机制。
7)大力推动中长期资金入市：支持长期投资，优化相关政策环境，发展权益类公募基金和私募证券投资基金。
8)进一步全面深化改革开放：坚持高水平开放和安全，推动股票发行注册制走深走实，促进多层次资本市场体系建设。
9)推动形成促进资本市场高质量发展的合力：加强资本市场法治建设，推动修订相关法规，加强央地、部际协调联动，强化监管队伍建设。
境外：
1、【日本核心CPI连续31个月同比上升】
日本总务省4月19日公布的数据显示，3月日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数(CPI)同比上升2.6%至106.8，连续第31个月同比上升。
报告同时显示，2023财年(2023年4月至2024年3月)日本核心CPI平均涨幅为2.8%，较上一财年的3.0%回落0.2个百分点。
2、【IMF发布最新《世界经济展望报告》】
报告指出：
1)经济增长预期上调：IMF将2024年全球经济增长预期从1月份的预测值上调了0.1个百分点，达到3.2%。
2)发达经济体与新兴市场：发达经济体的经济增长预测值上调了0.2个百分点，达到1.7%。新兴市场和发展中经济体的经济增长预测值也上调了0.1个百分点，达到4.2%。
3)通胀情况：全球通胀率预计将从2023年的6.8%下降至2024年的5.9%，并在2025年进一步降至4.5%。
4)经济活动和担忧：尽管之前存在对滞胀和全球衰退的担忧，但随着通胀的回落和经济活动的稳步增长，这些担忧并未成为现实。
5)增长疲弱的原因：IMF指出，尽管有所上调，但按历史标准衡量，世界经济增长仍然疲弱。这主要是由于借贷成本高企、财政支持减少、疫情和乌克兰危机的长期影响、生产率增长疲软以及地缘经济分裂的加剧。
6)下行风险：报告提到了全球经济面临的几个主要下行风险，包括乌克兰危机和巴以冲突引发的物价上涨、劳动力市场紧张导致的高核心通胀、加息预期上升、资产价格下跌、汇率波动以及高利率对经济的更大影响。
7)家庭债务：高利率还可能导致家庭面临更高的债务负担和财务压力。
3、【英国3月CPI同比上涨3.2%】
英国国家统计局公布数据显示，英国3月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.2%，较2月的3.4%有所下降。该数据为近两年半以来的最低值，食品价格上涨放缓是主要原因。
三、城投债摘要与行业动态
1、【一季度近半数省份净融资数额为负，二季度到期规模9143.24亿压力较大】
2024年一季度，全国城投债发行金额有所下降，同时受兑付金额较大影响，净融资额为负;城投债发行品种以公司债和中期票据为主，发债城投企业数量同比有所下降。
2024年一季度，受化债政策等影响，全国城投债发行金额11,951.64亿元，同比下降26.27%;兑付金额12,417.80亿元，同比增长15.77%;净融资额-466.16亿元,出现负增长。其中，广西、福建、湖北和吉林发行金额同比降幅均在40%以上;近半数省份净融资额为负数。
到期方面，2024年第二、三、四季度城投债到期规模分别为9,143.24亿元、8,516.70亿元和7,310.30亿元，二季度到期压力最大。
四、地产债摘要及行业动态
1、【龙湖：穆迪下调龙湖集团家族评级，由“BA1”下调至“BA2”】
4月18日，国际评级机构穆迪宣布，将龙湖集团控股有限公司的公司家族评级由“BA1”下调至“BA2”，高级无抵押评级从“BA2”下调至“BA3”，展望维持负面。
2、【时代中国：被恒生银行呈请清盘，境外债务重组仍困难重重】
4月15日，恒生银行向香港特别行政区高等法院提交了针对时代中国的“清盘呈请”，声称时代中国未能履行涉及金额分别为1.73亿美元和7.31亿港元的财务责任。这一呈请的首次聆讯日期定在7月3日，距离当前不到3个月的时间。尽管时代中国未公开具体的违约条款，但公司表示将继续与境外债权人就重组计划进行沟通，以期尽快向市场公布相关条款。
若最终因呈请而清盘，时代中国自4月15日起的任何产权处置、股份转让或成员变更将需要获得高等法院的“认可令”。此外，时代中国自2023年1月宣布暂停支付6支境外美元计值优先票据款项后，尚未披露具体的债务重组方案。根据2024年4月17日的数据，时代中国存续的4支海外债余额合计为18.5亿美元。
3、【碧桂园：21碧地01”债券未能按期偿付小额及首期本息】
4月16日，市场消息指出，碧桂园旗下债券“21碧地01”未能按期偿付小额及首期本息。对此，碧桂园方面表示，计划在接下来的30个交易日宽限期内先行兑付10万元的小额部分。同时，公司有意召开债券持有人会议，审议将本年度应付的6%本金及3月12日到期利息的支付时间调整至2024年9月12日。
五、本周定价城投类境外债
2024年4月15日
上城城投维好发行364天高级无抵押债券
发行人浙江柏鑫(英属维尔京)有限公司，规模为2亿美元，期限为364天，票息为6.2%，状态为新发，发行结构为维好协议，维好协议提供方为杭州上城区城市建设投资集团有限公司，主交割行为中国国际金融香港证券有限公司，清算机构为欧洲清算银行/明讯银行，全球协调人为中国国际金融香港证券有限公司。
融合控股发行高级无抵押债券
发行人青岛西海岸新区融合控股集团有限公司，规模为7.68亿人民币，期限为3年，票息为5.2%，发行结构为直接发行，主交割行为丝路国际资本有限公司，清算机构为债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行，联席全球协调人为丝路国际资本有限公司，中信里昂证券有限公司，东兴证券(香港)有限公司，中国银河国际证券(香港)有限公司。
2024年4月16日
泰兴城投发行高级无抵押债券
发行人泰兴市城市投资发展集团有限公司，规模为6.45亿人民币，期限为3年，票息为3.6%，状态为新发，发行结构为直接发行，主交割行为华泰金融控股(香港)有限公司，清算机构为债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行，全球协调人为华泰金融控股(香港)有限公司。
威海环通产投集团发行高级无抵押债券
发行人威海市环通产业投资集团有限公司，规模为4.0005亿人民币，期限为3年，票息为7.5%，状态为新发，发行结构为直接发行，主交割行为光银国际资本有限公司，清算机构为欧洲清算银行/明讯银行，联席全球协调人为光银国际资本有限公司，金裕富证券有限公司。
邹城利民发行高级无抵押债券
发行人邹城市利民建设发展集团有限公司，规模为1.05亿人民币，期限为2.5年，票息为7.5%，状态为新发，发行结构为直接发行，联席全球协调人为金信期盈证券(香港)有限公司、申万宏源证券(香港)有限公司、圆通环球证券有限公司、万海证券(香港)有限公司。
2024年4月17日
淮南建发发行高级无抵押信用增强债券
发行人淮南建设发展控股(集团)有限公司，规模为9600万美元，期限3年，票息为5.5%，状态为新发，发行结构为SBLC，备用信用证提供方为中国工商银行股份有限公司安徽省分行，主交割行为兴证国际证券有限公司，清算机构是欧洲清算银行/明讯银行，联席全球协调人为兴证国际证券有限公司，工银国际证券有限公司，中国工商银行(亚洲)有限公司。
2024年4月18日
药城控股发行高级无抵押信用增强债券
发行人泰州东方中国医药城控股集团有限公司，规模为77.5亿日元，期限3年，票息1.68%，状态为新发，发行结构为SBLC，备用信用证提供方为南京银行股份有限公司泰州分行，主交割行为复星国际证券有限公司，清算机构为欧洲清算银行/明讯银行，联席全球协调人为复星国际证券有限公司，华泰金融控股(香港)有限公司。
平潭城发集团发行高级无抵押债券
发行人平潭综合实验区城市发展集团有限公司，规模为9.26亿人民币，期限3年，票息为5.9%，状态为新发，发行结构为直接发行，清算机构为债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行，联席全球协调人为兴证国际证券有限公司，国泰君安证券(香港)有限公司，中国国际金融香港证券有限公司，中国银行股份有限公司新加坡分行，民银证券有限公司，民银证券有限公司，中信里昂证券有限公司。
南安发投发行高级无抵押债券
发行人南安市发展投资集团有限公司，规模为6.5亿人民币，期限3年，票息为4.5%，状态为新发，发行结构为直接发行，主交割行为中信里昂证券有限公司，清算机构为债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行，联席全球协调人为富中证券有限公司，兴业银行股份有限公司香港分行，中信建投(国际)融资有限公司。
2024年4月19日
三明城发发行高级无抵押债券
发行人三明市城市建设发展集团有限公司，规模为6.5亿人民币，期限为3年，票息为5%，状态为新发，发行结构为直接发行，清算机构为债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行，联席全球协调人为海通银行澳门分行，海通国际证券有限公司，华泰金融控股 (香港)有限公司，信银 (香港)资本有限公司，众和证券有限公司，中国银行股份有限公司。
表格：最近一个月中资离岸债发行情况
注：展示非地产、金融中资离岸债，标黄为本周发行的中资离岸债
