惠誉：确认新韩银行“A”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，6月12日，惠誉确认了新韩银行股份有限公司(Shinhan Bank Co Ltd，简称“新韩银行”)长期发行人违约评级(IDR)为“A”，短期IDR为“F1+”。长期IDR展望稳定。惠誉还确认了生存能力评级(VR)为“a”。

关键评级驱动因素

VR及GSR驱动IDR：新韩银行的长期IDR由其VR驱动，以强大的业务概况、稳健的风险控制和资产质量为支撑。IDR还得到了新韩银行政府支持评级(GSR)的支持，这与惠誉通常给予韩国国内系统重要性银行(D-SIBs)的评级一致。

由于惠誉认为韩国(AA-/稳定)在短期内提供支持的意向较为明确，因此短期IDR处于两个选项中的较高类别，与长期IDR相称。

增强可持续盈利能力：惠誉将新韩银行的收益和盈利能力得分从“bbb+”上调至“a-”，以反映过去几年新韩银行收益的稳定性，以及惠誉对其营业利润/风险加权资产比率(OP/RWA)在未来两年将保持在2%门槛以上的预期。温和的贷款增长、可控的信用成本和审慎的成本管理可能会抵消由于韩国未来几年政策利率下调而对净息差(NIM)造成的压力。

经济复苏支持运营环境(OE)：惠誉预计韩国GDP增速将逐步反弹，房地产低迷不会大幅增加银行的资产质量压力，这支持了OE的稳定展望。惠誉预计，由于出口强劲，2024年GDP增长将达到2.1%，2025年将达到2.7%，尽管韩国国内需求和贷款增长可能保持低迷。高企的家庭杠杆率仍然是韩国银行OE得分为“a+”的结构性制约因素。

稳健的业务生成能力：强大的国内银行特许经营权、平衡的资产组合和管理层执行能力支持了新韩银行稳健的业务生成能力。2023年，该行在银行系统的贷款和存款中分别保有12%和14%的份额，惠誉预计，在中期内新韩银行将保持这一市场地位。惠誉已确认其业务状况得分为“a”。

持续注重质量：新韩银行的风险状况得益于其对较低风险敞口的持续关注，明显体现在其高比例的优质和抵押贷款，尽管利率较高，但信用风险迁徙有限。尽管如此，新韩银行仍面临非金融风险，这一点在近几个月凸显，因为该行决定赔偿散户投资者与股票挂钩的证券损失，这限制了该行风险状况评分高于“a”。

资产质量减弱可控：惠誉预计，由于推迟加息和韩国经济低迷，新韩银行的贷款质量减弱的程度将是可控的，因为其低风险的承销标准和韩国政府对脆弱行业的持续支持措施。其减值贷款比率(截至2024年第一季度末为0.4%)可能会小幅走弱，但在指定的资产质量评分为“a+”的类别内有足够缓冲。

内部资本生成稳定：在过去一年里，新韩银行稳定的收益和适度的资产增长支持了其核心一级资本(CET1)比率(截至2024年第一季度末为14.6%)。惠誉预计，在稳定的内部资本生成的支持下，在未来两年，该行将在资本和杠杆方面保持与“a-”得分相称的比率。

融资和流动性稳定：惠誉预计，在稳定的存款流入和适度的贷款增长的支持下，未来两年新韩银行将保持稳定的融资和流动性状况。融资和流动性状况得分反映出，相对于大多数韩国国内同业，该行拥有更深厚的零售和低成本存款基础。

系统重要性驱动GSR：GSR反映了如有必要政府提供额外支持的可能性非常高。鉴于韩国支持包括新韩银行在内的韩国大型银行的强大能力和意愿，上述评级与通常授予韩国国内系统重要性银行的评级一致。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

只有在GSR和VR都被下调的情况下，才会对长期IDR采取负面评级行动。如果GSR被下调，短期IDR将被下调。

如果韩国主权评级被下调，GSR很可能会被下调。韩国旨在减少银行可获得的隐性政府支持的决议框架发生实质性变化，也可能会给GSR带来下调压力。然而，自2016年末以来，在内部纾困等关键特征的立法没有取得任何进展，惠誉预计支持意愿在短期内不会降低。

惠誉预计，在短期内新韩银行强劲的业务状况和稳健的风险状况将支持其VR。然而，如果惠誉评估业务或风险状况发生结构性弱化，例如由于银行的国内特许经营权恶化或业务转向风险较高的行业(无抵押个人贷款或转向海外市场令其OE出现波动)，VR评级可能会被下调。惠誉认为，这种情况可能会通过该行财务状况的恶化来体现，体现在以下关键因素：

--四年平均减值贷款率超过1.2%(第一季度：0.4%);

--四年平均OP/RWA比率低于1.2%(2023年：2.1%);或

-CET1比率持续低于14%，且没有可信的计划将这一指标恢复到这一水平以上(1Q24：14.6%)。

OE的大幅恶化还可能导致多个关键评级因素——金融或非金融因素——的恶化，并导致VR评级下调。然而，惠誉认为，OE分数在短期内被下调的可能性很小。

母公司的并表风险状况或双重杠杆率大幅走弱(可能是因为收购了一家大型非银行子公司)也可能向新韩银行VR施压。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

若上调GSR或VR，则可能上调长期IDR。短期IDR无法上调，因为已处于最高类别。

假设韩国支持新韩银行的意愿没有明显减弱，且韩国的长期IDR上调至 “AA+”或“AAA”，那么GSR可能会上调至“a+”。

鉴于隐含VR的评级上行空间有限，VR的近期上调前景有限。如果成功的战略执行导致该行的业务状况、盈利能力和资本状况持续改善，而不削弱其风险状况，VR可能会在中期内上调。这通过以下财务状况的改善来体现：

--四年平均减值贷款率保持在0.3%以下;

--四年平均OP/RWA比率保持在2.0%以上;

--CET1比率维持在17.5%以上;或。

-贷款/客户存款比率保持在90%以下(2023年：惠誉估计为108%，对金融机构的贷款和存款进行了调整)。

上调最有可能的驱动因素是OE评分上调至“aa”级，这可能会对惠誉对该行财务和风险状况的评估产生积极影响。然而，如果韩国结构性限制(如高家庭杠杆等)得不到遏制，以及该行的海外扩张(尤其是新兴市场)对其OE评估造成重大影响，这种可能性就会降低。

VR调整

由于以下调整原因，资金和流动性得分高于隐含得分：存款结构(正面)。