惠誉：确认韩国友利银行“A”长期发行人评级，展望“稳定”
久期财经讯，6月12日，惠誉确认韩国友利银行(Woori
Bank，简称“韩国友利银行”)的长期发行人违约评级(IDR)为“A”，短期发行人违约评级为“F1+”。长期发行人违约评级的展望为稳定。惠誉还确认该行的生存力评级(VR)为“a-”，政府支持评级(GSR)为“a”。
关键评级驱动因素
政府支持评级(GSR)驱动发行人违约评级(IDRs)：韩国友利银行的IDRs是由其GSR所驱动，这反映了惠誉的观点，即如果需要，韩国(AA-/稳定)极有可能向该公司提供特别支持。稳定展望反映了韩国的评级。“F1+”的短期IDR在与“A”的长期IDR相称的两个选项中的较高端，这是因为惠誉认为韩国提供支持的倾向在短期内更为确定。
该行的生存力评级平衡了其强大的本土银行特许经营权、改善的风险状况和资产质量，以及惠誉对充足盈利能力、良好的资本缓冲和适度依赖批发融资的评估。
系统重要性驱动GSR：如果需要，GSR反映了韩国政府非常有可能提供特别支持。鉴于韩国支持包括韩国友利银行在内的大型银行的强大能力和倾向，该评级与该国国内系统性重要银行的评级一致。
可与同行相比的低风险承保：惠誉已将韩国友利银行的风险状况评分从“a-”上调到“a”，因为其一贯的低风险承销和健全的信贷风险管理，近年来提高了其资产质量指标。惠誉期望该行在承销公司贷款时保持谨慎，主要关注优质和有抵押的贷款，以实施加强公司银行业务的中期战略。
可持续的韧性资产质量：韩国友利银行的资产质量得分已从“a”上调到“a+”，因为惠誉相信该行改进的承销和信贷风险控制将有助于其保持韧性资产质量指标，这些指标在很大程度上与评级更高的本地同行相当。其减值贷款比率(截至2024年第一季度末为0.4%)可能在未来两年略有下降，但应与“a+”分数保持一致。与同行一样，由于2022-2023年经济衰退和加息的延迟影响，弱势借款人的信贷风险可能会继续具体化。
经济复苏为其运营环境(OE)提供支持：惠誉对韩国GDP增长逐步上升的预期以及房地产低迷不会显著增加银行资产质量压力的观点为其运营环境的稳定展望提供了支撑。惠誉预计，在出口强劲的情况下，2024年和2025年GDP将分别增长2.1%和2.7%，但内需和贷款增长可能仍将受到抑制。高家庭杠杆率仍然是韩国银行获得“a+”运营环境评分的结构性制约因素。
特许经营、承销支持稳定盈利：韩国友利银行拥有强大的国内银行特许经营权，截至2023年底，占系统贷款的12%和存款的14%。这一点，加上其改进的承销和信贷风险控制，使该行近年来能够产生稳定的收益，支撑了其“a”的业务状况得分。
盈利能力改善的潜力：惠誉对韩国友利银行的盈利和盈利能力评分保持正面展望，为“bbb+”。如果惠誉相信该银行能够将其核心盈利能力指标——四年平均营业利润/风险加权资产(OP/RWA)比率——维持在2%以上，那么该评分就会提高。适度的贷款增长和管理成本增长应抵消未来几年净息差 (NIM)的增量压力。
2023年，OP/RWA比率下降了0.4个百分点，降至1.9%，主要是由于非经常性准备金，包括对个体经营者的现金返还，以及与该公司的贷款损失准备金模型(loss provision model)的保守调整相关的额外信用成本。然而，随着上述负面因素的消退，惠誉预计盈利能力将在短期内略有改善。
稳定的内部资本生成能力：考虑到内部资金生成能力的前景为稳定，惠誉预计韩国友利银行将在短期内维持足够的资本缓冲。普通股一级(CET1)比率(截至2024年第一季度末为13.2%)与“bbb+”的指定资本化和杠杆得分相当。
总体稳定的融资状况：对“bbb+”的融资和流动性评分的确认反映出，惠誉预计韩国友利银行在未来两年将保持总体稳定的资金状况，并得到强大的本地融资特许经营权的支持。随着利率的逐步下调，温和的贷款增长可能主要由存款流入提供资金。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
除非GSR被下调，否则长期和短期IDR不太可能被下调。如果韩国主权评级被下调，或者韩国旨在减少银行可获得的隐性政府支持的决议框架发生重大变化，那么GSR可能会被下调。然而，自2016年末以来，在关键功能(如纾困)的立法方面没有任何进展，惠誉预计短期内支持倾向不会下降。
生存力评级在“a-”水平上有足够的评级空间，这表明评级下调很可能是由多个生存力评级因素的向下调整所驱动的。这可能是以下财务状况因素恶化的结果：
-四年平均减值贷款比率持续高于2.0%(2024年第一季度：0.4%);
-OP/RWA比率持续下降至0.75%以下(2023:1.9%);或
-CET1比率降至12.0%以下(2024年第1季度：13.2%)，但没有可靠的计划将其恢复到该水平以上。
如果业务或风险状况大幅减弱，也可能发生这种恶化。这一点在业务向风险较高的行业的重大转变中表现得很明显，如无抵押个人贷款或运营环境较弱的海外市场，而损失吸收缓冲却没有相应增加。运营环境的大幅削弱也可能导致多个关键评级驱动因素的类似恶化。然而，惠誉认为运营环境评分在短期内被下调的可能性很小。
母公司的综合风险状况或双重杠杆率大幅下降，可能是由于大型非银行子公司收购，也可能增加韩国友利银行评级的压力。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
如果上调GSR，则将会上调长期IDR。如果韩国的长期IDR上调为“AA+”或“AAA”，假设韩国支持该银行的倾向没有显著减弱，则GSR可能上调为“A+”。短期IDR处于最高水平，因此无法进一步上调。
如果与以下财务状况的改善的情况相结合，如果惠誉评估该行的业务和风险状况即使没有得到加强，也保持稳定，则生存力评级可能会上调：
-CET1比率保持在15.5%以上;
-四年平均运营成本/RWA比率保持在2%以上;
-减值贷款比率的四年平均值持续低于0.3%;或
-经金融机构贷款和存款调整后，贷款/客户存款比率保持在90%以下(2023年底:102%)。
评级上调很可能是由OE分数向上调整为“aa”类驱动的，这可能会对惠誉对其财务和风险状况的评估产生积极影响。然而，如果韩国的结构性限制(如高家庭债务)得不到控制，而且该行的海外扩张，尤其是在新兴市场的扩张，对其OE评估产生重大影响，这种情况就不太可能发生。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
韩国友利银行的长期发行人违约评级(xgs)是由其生存力评级驱动的，生存力评级考虑到其资金和流动性得分为“bbb+”。根据惠誉的标准，韩国友利银行的短期发行人违约评级(xgs)是从其长期发行人违约评级(xrs)提供而来。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
如果生存力评级下调，长期IDR(xgs)可能会下调。如果生存力评级被下调为“bbb”，融资和流动性得分被下调至“bbb+”以下，或者生存力评级被下调至“bbb-”或以下，则短期IDR(xgs)可能会被下调。
如果生存力评级上调，则可能上调长期IDR(xgs)。如果生存力评级上调或融资和流动性得分调整为“a”或以上，短期IDR(xgs)可能会上调。
