惠誉：予珠海华发集团拟发行人民币永续证券“BBB-”评级

久期财经讯，7月22日，惠誉授予珠海华发集团有限公司(Zhuhai Huafa Group Co.,Ltd.，简称“珠海华发集团”)拟发行的以离岸人民币计价、高级有担保永续证券“BBB-”评级。

拟发行证券由珠海华发集团的间接全资子公司Huafa 2024 I Company Limited发行，由珠海华发集团提供无条件及不可撤销担保。发行所得将用于对现有离岸债务进行再融资。

关键评级驱动因素

拟发行的证券与珠海华发集团的发行人违约评级(IDR)信用挂钩，评级比后者低一个子级。评级的差异反映出，尽管上述证券属于非次级证券，但在面临压力、需要特别支持的情况下，珠海华发集团可能会优先兑付其他高级无抵押债券。

珠海华发集团在担保项下的义务将构成其直接、非次级和无条件的义务，尽管上述证券具备永续条款，但其在任何时候都将至少与所有其他当前和未来的无抵押的和非次级义务处于同等受偿顺序。因此惠誉在评估珠海华发集团的资本结构及杠杆率时并未将其算作权益。

惠誉将拟发行证券视为具有到期期限的债券，并与首次赎回日的息票上浮条款挂钩。发行人的利息制动机制降低了选择性息票延期的可能性。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

-上调珠海华发集团的IDR将导致永续证券的评级发生类似的调整。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

-下调珠海华发集团的IDR将导致永续证券的评级发生类似的调整。

发行人简介

珠海华发集团是华南广东省珠江三角洲地区地级市珠海市的一家综合性国有平台，主要从事城市更新、金融服务和产业投资等业务。