标普：授予韩国石油拟发行美元票据“AA”长期发行评级

久期财经讯，9月17日，标普授予韩国国家石油公司(Korea National Oil Corporation，简称“韩国石油”)计划发行的以美元计价的高级无无抵押票据的长期发行评级为“AA”。该公司计划将所得款项用于一般企业用途，包括为到期债务再融资。票据的评级取决于标普对最终文件的审查。

标普对高级无抵押票据的评级与韩国石油的长期发行人信用评级(AA/稳定/--)相同。这是因为标普没有预见到公司资本结构中的任何重大结构性或合同从属风险。韩国石油的资本结构是16.3万亿韩元左右的无抵押债务组成，几乎都是母公司的债务。

标普将韩国石油的信用等级与韩国的主权信用评级(AA/稳定/A-1+)保持一致。这是因为标普预计，如果这家国有油气公司陷入财务困境，几乎肯定会得到政府的特别支持。韩国石油由政府全资拥有，作为管理该国石油储备和提高石油自给自足水平的唯一政策机构，发挥着关键作用。

标普预计韩国石油在2024-2025年期间仍将保持高杠杆水平，调整后的债务与EBITDA比率为9.0 -11.0倍，而2023年为8.4倍，2022年为6.7倍。这主要是由于油价放缓导致盈利能力下降，再加上债务水平高企。尽管如此，韩国石油应该保持良好的利息覆盖率，这反映了该公司作为韩国重要的政府相关实体的低融资成本，几乎肯定会得到政府的支持。