标普：确认中泰证券“BBB-”长期发行人信用评级，展望“稳定”

久期财经讯，10月21日，标普确认中泰证券股份有限公司(Zhongtai Securities Co. Ltd. ，简称“中泰证券”)的“BBB-”长期和“A-3”短期发行人信用评级。长期评级展望稳定。

稳定的评级展望反映了标普对中泰证券将在未来24个月内保持强劲资本化并继续受益于政府支持的预期。

中泰证券可能会保持强劲的资本化以支持业务增长。该公司对其杠杆率的合理控制将有助于业务增长。标普预计，尽管中泰证券潜在的增量股权敞口，但其风险调整资本率(RAC)在未来两年仍将保持在10%-15%。据标普估计，截至2024年6月30日，该比例为15.6%，而同期中国股市表现稳定。

未来两年中泰证券需要资金。如果股市反弹，该公司可能会扩大资产负债表。标普认为，中泰证券对一些未上市或非流动性的股权有一定的意愿和集中度。尽管潜在的回报更高，但该风险敞口还需要增量资本缓冲来应对更高的固有风险。

如果国内资本市场继续复苏，中国近几周的政策刺激措施可能会有助中泰证券增加对国内资本市场的敞口。

中泰证券将保持在中国证券市场的中游地位，地域上部分集中在山东省。标普预计该公司将维持其强大的融资缓冲，增量融资需求主要通过相应的长期融资和盈利保留来满足。

中泰证券58%的股份由山东省政府控制。公司继续支持当地经济发展。

中泰证券未来两年的稳定展望反映了标普对山东省政府在必要时为该公司提供支持的可能性较高的预期。标普还预计中泰将在期内保持其市场地位和强劲的资本化。

如果标普下调对中泰证券独立信用状况(SACP)的评估，标普可能会下调该公司的评级。如果出现以下情况，可能会发生下调情形：

公司的业务实力持续恶化，无法通过经常性收入维持其市场地位，或增加其来自市场敏感来源的收入份额;或

其RAC比率持续低于10%，可能是由于激进的业务或投资扩张而未获得相应的资本积累。

标普认为，未来12-24个月内，中泰证券的评级不太可能获得上调。

然而，如果标普评估该公司的SACP已上调两个子级，标普可能会上调评级。如果出现以下情况，可能会发生上调情形：

RAC比率显著提高并持续高于15%;以及

该公司严格管理其风险偏好，这反映在对其业务线的有效风险控制和监督上。