中资美元债 | 10月出险房企境外债务安排一览

久期财经讯，10月30日，本月，住房城乡建设部、财政部、自然资源部、央行、国家金融监督管理总局五部门推出增量举措，落实存量政策，打出一套“组合拳”，推动房地产市场止跌回稳，新举措对房地产市场产生积极影响，地产债二级市场交投活跃。出险房企也纷纷公布重组和清盘相关消息。清盘进展方面，领地控股和景瑞控股接获清盘呈请;大发地产和佳源国际控股两家公司被取消上市地位;天誉置业、时代中国控股、阳光100中国呈请聆讯押后。

中国恒大

中国恒大与恒大汽车均发布公告称，中国恒大清盘人作为潜在卖方，已决定中止与潜在买方关于恒大汽车股份交易的讨论，双方并未签订最终买卖协议，并明确表示不再落实该项交易，潜在买方也不会向恒大汽车提供任何融资。受此负面消息影响，恒大汽车股份于10月28日复牌后下挫，但恒大系美元债未出现明显波动，目前价格仍维持在1-2美元区间。据公司今年5月份的公告，中国恒大清盘人、恒大健康、Acelin Global Limited等方面，与第三方买方订立了条款书，拟出售所持恒大汽车的股份，潜在卖方合共持有6,347,948,000股股份，占全部已发行股份的约58.5%。据公司最新公告称，清盘人已获取少量价值回收，目前未有重组方案，法院指示于11月14日就清盘人的申请召开为时不超过两小时的聆讯。另外据媒体消息，在被债权人接管11个月后，与中国恒大创始人许家印相关的位于香港特区的两座相邻豪宅仍在以大幅折扣寻求买家，而随着清盘人在全球范围内搜寻恒大相关资产，许家印前妻丁玉梅在全球的多处房产(价值高达2.85亿美元)也可能遭到接管或拍卖，以偿还债权人。

远洋集团

据媒体消息，远洋集团的英国重组计划债权人会议聆讯已于10月18日开庭，会议将于11月22日举行，但一个关键境外债权人小组(占美元债本金总额超25%)仍全力反对该计划，香港重组计划债权人会议召集听证会则定于10月31日举行。据远洋集团公告，公司拟进行重组相关交易，范围涵盖现有债务工具，包括现有银团贷款、现有双边贷款及现有票据，未偿还本金总额约为56.36亿美元。远洋集团于10月15日称未能支付SINOCE 3.8 04/26/25半年度利息的预先资金，随后在10月29日以备用信用证悉数赎回票据的未偿余额，并预计于11月6日撤销该票据的上市地位，本次赎回或有助于该集团减轻财务负担及优化债务结构。

碧桂园

子公司碧桂园地产于10月25日提前兑付了“22碧地03”本息，本金总额为2亿元。公开资料显示，“22碧地03”是一笔带担保的公司债，关联了碧桂园对珠海万达商管的股权投资。据碧桂园方面说法，本次发起提前偿还议案，主要是为了推进公司于9月24日披露的万达商管相关交易的交易程序。关联企业碧桂园服务随后以近6.5亿元出售所持珠海万达约0.31%的剩余股权。此外，传公司债务重组条款未能如期获得关键债权人小组的支持，此前公司曾表示，如果债务重组计划未能实施，将面临清盘风险。

世茂集团

世茂集团发布公告，进一步修订债权人支持协议，并分别延迟同意费截止日期及一般同意费截止日期至10月31日和11月29日。截至10月2日，合计持有范围内债务本金总额 50%以上的计划债权人已透过加入或同意加入债权人支持协议来表明对拟议境外债务重组的支持。据媒体消息，公司计划在2025年1月16日举行的听证会上寻求法院命令，以允许债权人对其115亿美元的重组计划进行投票。

旭辉控股集团

旭辉控股集团新增债务重组额外选项，并邀请债权人加入重组支持协议。关于此次境外债务重组方案，公司对原选项2进行细分，为计划债权人提供仅收取强制性可转换债券及现金对价的选项。截至目前，合计持有适用债务未偿还本金总额约77.88%的债权人已正式签订或加入重组支持协议，重组协议费截止日期为11月27日。此外，公司附属杭州兴泊处置了部分资产，拟以4.95亿元出售杭州滨隽的33%股权。

消息面上，禹州集团香港计划已获法院裁决，香港计划及开曼计划各自的计划生效日期已于10月4日根据计划条款落实;华夏幸福近期向部分债权人提出一项新的重组计划，债权人还需向该主体提供与债权金额相等的新增融资;法院批准金科股份重整计划草案提交期限延长至2025年1月22日，同时将意向投资人重整投资方案的提交期限延长至11月8日;高等法院进一步押后时代中国控股呈请聆讯至11月25日;阳光100中国清盘呈请亦被押后至2025年1月15日;天誉置业清盘呈请延期至2025年1月31日进行审理;远洋资本支付了SINOCL 6 07/20/24同意费，拟议修订和豁免已生效;朗诗绿色管理延长LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求到期日至12月18日;法院判决泛海控股子公司民生信托向原告偿还本金约4.71亿元及相关费用，判决该公司附属中泛集团向渤海银行返还借款本金约17亿元，并判决其向民生银行偿还欠款本金3亿元。

10月，财政部出台一系列旨在稳定房地产市场的增量政策，地产板块全面回暖，出险房企债券价格普遍上扬，板块交投活跃度显著提升。碧桂园、佳兆业集团、花样年控股、融信中国及旭辉控股集团的30天主体交易量在出险中资房企中居于最高水平。

月初，碧桂园境外债务重组条款未能如期获得关键债权人小组的支持，但其境内主体提前兑付了一只票据本息，并通过出售股权资产回笼资金，公司流动性得到提升。在大盘整体升温的带动下，其全线境外债出现近30%的涨幅，均价上涨约2pt至接近10左右位置。

旭辉控股集团继续推进债务重组，其境外债均价止跌回升至约13以上位置，涨幅超35%，其中永续债CIFIHG 11.581 PERP涨幅超45%。

中国恒大目前仍未提供重组方案，债权人继续寻求出售创始人相关资产以偿还债务，此前关于恒大汽车的潜在交易已中止。恒大系境外债价格曲线小幅下拉，但基本保持在2左右历史低位，交易量则出现明显上升。

远洋集团10月15日宣布未支付SINOCE 3.8 04/26/25半年度利息的预先资金，但在本月29号则以备用信用证赎回该票据所有未偿金额。然而，此增信票据的赎回并未显著利好其余境外存续债券，其重组计划落地与否尚未确定，目前均价仍低于8。

另外，时代中国控股清盘呈请聆讯进一步押后，其旗下债券交易量较上月明显攀升，均价亦上涨近50%至4左右水平;花样年控股交易量快速走高，但全线境外债有所下滑，跌破3美元。