中证鹏元国际：上两周中资海外债一级新发增加25%，地产高收益债回报率指数回调
本文来自微信公众号“中证鹏元国际 CSPI Ratings”，原标题《中资海外债市场双周报 | 美国大选交易倒计时，中国10月PMI意外回暖》。
概述
10月21日-11月1日，美国大选进入倒计时，两党目前民调支持率差距持续缩窄，市场围绕大选结果波动。美国经济数据保持韧性。受飓风和罢工影响上周公布的10月非农不及预期，但市场波澜不惊。日本财政政策的不确定性导致日元在10月贬值6.5% 为35年来最大。中国10月制造业PMI意外回暖。中资海外债一级新发对比两周前增加25%，二级市场地产高息债回调。
市场聚焦
受南部飓风和波音罢工冲击，美国10月非农就业不及预期。10月ISM 制造业指数亦有所回调。三季度GDP环比增2.8%，低于预期的2.9%。欧元区9月失业率低于预期。加拿大央行大幅降息50个基点，为年内第四次降息。日本央行将政策利率维持在0.25%不变，符合市场预期。
中国央行上周开展了5,000亿元买断式逆回购操作。中国10月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.3个百分点，但9月工业企业利润同比大幅下滑。
利率市场
随着9月下旬以来各项刺激政策落地，中国债市明显受到股债跷跷板的扰动，同时在近期大规模逆回购到期等因素影响下，多空博弈加剧。美国经济数据表现强于预期，继续显示经济的韧性。上周五公布的非农数据意外疲软，该数据为美联储11月议息会议前的最后一份就业数据，盘初美债收益率回调收盘时回涨。
汇率市场
10月21日-10月25日，美国一系列经济数据表现强于预期，继续显示经济的韧性，上周五公布的非农和ISM制造业PMI虽然弱于预期，但市场已预计罢工和飓风影响，因此并未对美元造成太大冲击。随着大选进入最后冲刺阶段，两党目前民调支持率差距持续在缩窄，特朗普的政治主张更容易推升通胀利好美元。截至11月1日，美元指数收于 104.282较两周前上涨0.3%;美元兑人民币收于 7.129，较两周前上涨0.1%。10月27日，日本众议院选举结果显示执政党失去多数，加大了市场对政府财政政策的不确定性，加剧了日元贬值的压力。11月1日，美元兑日元收于153.01，较两周前上涨1.4%。10月当月，日元贬值6.5% 为35年来最大。欧元过去两周微涨0.2%，兑美元收于1.0834。
中资海外债市场
2024年10月21日至11月1日，中资海外债一级新发合计约116.83亿美元 ，与前两周的93.52亿美元发行相比增加25%。中资海外债二级市场涨跌不一。过去两周，地产高收益债回报率指数回调。截至 11月 1日，中资美元债回报率指数与两周前相比下跌0.3%，其中投资级债券回报率指数下跌0.2%，高收益债券回报率指数下跌0.4%。外资国际评级机构新授予1家主体评级，同时发布5项评级调整。
市场聚焦
国际市场
11月1日，美国10月ISM制造业PMI指数降至46.5，不及预期的47.6及前值47.2。
11月1日，美国劳工统计局公布数据显示，受两场飓风和波音工人罢工冲击，美国10月非农新增就业人数从9月的25.4万(下修至22.3万)骤降至1.2万人，为2020年以来最低水平，且远不及预期的10万人。
11月1日，美国9月核心PCE物价指数年率录得2.7%，高于预期的2.6%，与前值持平;但9月消费者支出增长0.5%，增幅超预期。
11月1日，美国当周首次申领失业救济金人数为21.7万人，低于预期23万人及前值22.8万人。
11月1日，日本央行将政策利率维持在0.25%不变，符合市场预期。
11月1日，欧元区9月失业率 6.3%，低于预期的6.4%，前值由6.4%修正为6.3%
10月30日，美国商务部公布数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比初值2.8%，低于预期的2.9%。经济增长主要受消费部门驱动。
10月31日，英国新政府公布首份预算案，提出增税幅度为1993年以来最大。
10月30日，美国9月职位空缺减少41.8万个至744.3万个，降至三年半新低，但几乎所有职位空缺下降都出现在南部地区，这表明飓风海伦和米尔顿暂时抑制了对劳动力的需求。
10月25日，美联储隔夜逆回购操作量接近跌破2,000亿美元。暗示金融系统中的过剩流动性已被抽走，银行准备金余额并不像政策制定者认为的那么充裕。
10月25日，美国9月耐用品定单按月跌0.8%，与8月相同，跌幅少过市场预期的1%。
10月25日，美国10月密歇根大学消费信心指数终值上修至70.5，较市场预期69.1及初值68.9为高。
10月24日，加拿大央行大幅降息50个基点，为连续第四次降息。
10月24日，金砖国家峰会通过《喀山宣言》，提出一系列贸易和金融共同项目。11月1日，印尼已提交加入金砖国家的申请。
10月23日，美国9月制造业PMI由8月的47.3回升至47.8，高过预期47.5，服务业PMI由8月的54升至55.3，高过预期的53.8 。
10月23日，美国9月成屋销售按月跌1%至384万间低于预期。
10月23日，美国银行按揭协会(MBA)公布，上周30年定息按揭维持6.52厘，停止了3星期的升势，按揭申请宗数较前周跌6.7%。
国内市场
11月1日，中国央行：10月开展了5,000亿元买断式逆回购操作，10月净买入债券面值为2,000亿元。买断式逆回购可能会在中长期逐步取代MLF，成为央行投放中长期流动性的重要方式。
11月1日，中国国家统计局：10月份官方制造业PMI为50.1%，比上月上升0.3个百分点。
10月31日，制造业领域外资准入限制措施全面取消，上海新开放措施相关事项办理指南发布。
10月30日，财政部：9月末全国地方政府债券发新额为12,893亿元(环比增加7%)其中专项债为11,219亿元，环比增加17%。地方政府债券累计值为67,201亿元，同比下降5%，环比上升24%。
10月27日，国家统计局公布数据显示，中国9月规模以上工业企业利润同比下降27.1%。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52,282亿元，同比下降3.5%。
10月23日，中国央行：9月末境外机构持有银行间市场债券4.39万亿元人民币，总减持1,338亿元人民币，为13个月来首度减持人民币债券，且减持规模创下有数据以来最大。
利率市场
随着9月下旬以来各项刺激政策落地，债市明显受到股债跷跷板的扰动，同时在近期大规模逆回购到期等因素影响下，多空博弈加剧，截至11月1日， 2 年期、3 年期、5 年期、7 年期和 10 年期国债收益率分别为1.447%、1.554%、1.805%、2.011%和2.143%，较10月8日分别变化-7.2bps、-6.2bps、0.9bps、0.4 bps和2.4 bps。
10月21日-10月25日，美国经济数据表现强于预期，继续显示经济的韧性。上周五公布的非农数据意外疲软，该数据为美联储11月议息会议前的最后一份就业数据，盘初美债收益率回调，但收盘时回涨。截至 11月 1日，1年期、2 年期、3年期、5 年期、7年期和10年期国债收益率分别为4.28%、4.21%、4.18%、4.22%、4.3%和4.37%，较两周前分别增加4.00bps、19.00 bps、23.00 bps、24.00 bps、23.00 bps、18.00 bps。美国国债利差方面，长短美债利差倒挂逆转，2年期和 10 年期国债利差较两周前收窄20bps 至9bps。
汇率市场
10月21日-10月25日，美国一系列经济数据表现强于预期，继续显示经济的韧性，上周五公布的非农和ISM制造业PMI虽然弱于预期，但市场已预计罢工和飓风影响，因此并未对美元造成太大冲击。随着大选进入最后冲刺阶段，两党目前民调支持率的差距持续在缩窄，特朗普的政治主张更容易推升通胀利好美元。截至11月 1日，美元指数收于 104.282较两周前上涨0.3%;美元兑人民币收于 7.129，较两周前上涨0.1%。10月27日，日本众议院选举结果显示执政党失去多数，加大了市场对政府财政政策的不确定性，加剧了日元贬值的压力。11月1日，美元兑日元收于153.01，较两周前上涨1.4%。10月当月，日元贬值6.5% 为35年来最大。欧元过去两周微涨0.2%，兑美元收于1.0834。
中资海外债一级市场发行
2024年10月21日-11月1日，中资海外债一级新发合计约116.83亿美元 ，与两周前(2024年10月7日至10月18日)的93.52亿美元发行相比增加25%。
中资海外债二级市场表现
过去两周，地产高收益债回报率指数回调。截至 11月 1日，中资美元债回报率指数(Markit iBoxx 中资美元债回报率指数)与两周前相比下跌0.3%，其中投资级债券回报率指数下跌0.2%，高收益债券回报率指数下跌0.4%。分行业来看，金融高收益，金融投资级，地产高收益，地产投资级，城投高收益，城投投资级回报率指数分别较两周前变化-0.4%、0.0%、-1.4%、-0.3%、0.2%和0.2%。
信用评级行动
2024年10月21日至11月1日，外资国际评级机构新授予1家主体评级，同时发布5项评级调整。
