穆迪：确认花旗集团(C.US)“A3”长期本币发行人评级，展望“稳定”
久期财经讯，11月5日，穆迪确认花旗集团(Citigroup Inc.，C.US)以及其主要银行子公司花旗银行(Citibank, N.A.)以及多家担保融资子公司的长期债务、存款和所有短期评级。此外，穆迪还确认了花旗银行的所有交易对手风险评级和评估。所有相关评级展望均保持稳定。
受影响评级和实体的完整列表见本文章末尾。
评级理据
花旗银行评级确认受其“baa1”基准信用评估(BCA)确认所驱动。花旗银行BCA的确认反映了该行多年来致力于向更简单、更安全的银行转型，包括退出部分业务和活动，加强风险控制、数据治理和管理，以及利用其在核心机构和零售客户群中的竞争优势。
稳定的展望反映了穆迪的观点，即花旗集团将继续在转型计划方面取得进展，在展望期内，这项工作仍将是公司董事会、管理层和监管机构的首要任务；同时，花旗集团将保持强劲的流动性、雄厚的资本和稳健的融资渠道。
虽然预计花旗集团2025年的盈利能力将有所改善，但转型投资将继续影响业绩。与该行目前约7.5%的水平相比，其设定的中期盈利目标为有形普通股回报率(ROTCE)达到11%至12%。该行盈利能力的提高可能会受到收入持续温和增长以及数十亿支出下降的推动。该行预计，随着组织简化和相关投资效益的实现以及滞留成本的降低，成本节约将逐步显现。从更长远的角度来看，如果无法实现这些成本节约，可能会抑制该行充分投资于其业务的能力，使其无法达到与一些同业相当的水平。
穆迪预计，花旗集团将继续执行其战略重点，同时保持审慎的盈余与监管资本要求比率，并维持强劲的流动性。如果花旗集团成功转型，并在较长时期内转向比过去表现出的更稳定和保守的风险偏好，将使其成为一家更安全、更稳健的机构（尤其是在其金融政策没有大幅放松的情况下），其风险状况会更加降低。
花旗集团通过高效实施技术以简化和加强流程，将是加强风险控制、解决监管问题和持久降低运营风险的关键。在2025年，继续淘汰遗留系统和减少人工接触点的工作仍将至关重要，这可能是花旗集团实现持续积极经营杠杆并在中期实现60%效率比目标的先决条件。
从债券持有人的角度来看，花旗集团的服务部门是一项关键业务，该部门通过遍布近100个国家的网络提供现金管理和贸易解决方案以及证券服务。花旗集团是为跨国公司提供全球流动性管理服务、支付、贸易和营运资金解决方案方面处于市场领先地位，在全球证券服务方面也处于领先地位。该网络的广度是一个重要优势，因为随着客户在更多的国家和更广泛的服务中使用该行，客户收入的持续性和存款的粘性通常会提高。该业务继续保持良好表现，2024年前九个月的ROTCE在20%左右的水平，过去五年来，财资和贸易解决方案存款的增长速度高于花旗集团的其他存款。此外，随着跨国公司寻求供应链多元化，花旗集团将继续受益。
截至9月30日，花旗集团的普通股一级资本(CET1)比率为13.7%，比12.1%的最低监管要求高出160个基点。该资本盈余是花旗集团保持信用水平的一个重要考虑因素。
在穆迪的预先损失假定失败框层级下，对个别债务和负债类别评级的肯定，是受到花旗集团整体资本结构中基本稳定的次级债和负债部分数量的推动。
可能导致评级上调或下调的因素
可能导致评级上调的因素
如果有强有力证据表明，花旗集团业务状况的安全性和稳健性取得了成功和持续的转型，并解决了2020年监管同意令中列出的问题，评级可能会出现上调。此外，要使评级上调，花旗集团的盈利能力也必须得到改善，尤其是该公司的全球财富管理和美国个人银行业务，同时也要保持或改善其他业务部门的盈利能力。评级上调还可能取决于花旗集团维持现有的流动性和资金水平，以及考虑到该银行当前的风险状况，将有形普通股本(TCE)与标准化风险加权资产(RWA)的比率维持在13%以上。
根据穆迪高级解困损失(LGF) 框层级，如果负债层级的数量或其下层从属债务相对于框层级中估算的损失持续增加，那么该集团资本结构中的各个债务层级可能出现评级上调。
可能导致评级下调的因素
该行在改革风险管理和控制系统以及更广泛的业务转型过程中出现重大延误或错误步骤，都可能导致评级下调的压力。这方面的主要指标包括监管机构和银行管理层的公开声明、重大运营风险费用、明显的控制失误或严重达不到成本目标。
此外，该行资金结构或流动性恶化、盈利能力下降、风险偏好显著上升或监管资本化水平大幅下降也可能引发评级下调压力。
根据穆迪LGF框层级，如果负债层级的数量或其下层从属债务相对于框层级中估算的损失持续下降，那么该集团资本结构中的各个债务层级可能会面临评级下调的压力。
受影响评级列表
发行人：花旗集团
确认：
....长期本币发行人评级，确认 A3 稳定;
.... 商业票据(本币)，确认 P-2
.... 其他短期(外币)，确认 (P)P-2
.... 其他短期(本币)，确认 (P)P-2
.... 次级中期票据计划(本币)，确认 (P)Baa2
.... 高级无抵押中期票据计划(本币)，确认 (P)A3
.... 非累积优先股(本币)，确认 Ba1 (hyb)
.... 非累积优先股计划(本币)，确认(P)Ba1
.... 次级(外币)，确认 Baa2
.... 次级(本币)，确认 Baa2
.... 次级计划(本币)，确认 (P)Baa2
.... 高级无抵押(本币)，确认 A3 稳定
.... 高级无抵押(外币)，确认 A3 稳定
.... 高级无抵押层级(本币)，确认 (P)A3
展望：
.... 展望保持稳定
发行人：花旗银行
确认：
.... 调整后BCA，确认baa1
.... BCA，确认baa1
.... 长期交易对手风险评估，确认 Aa3(cr)
.... 短期交易对手风险评估，确认 P-1(cr)
.... 长期交易对手风险评级(外币)，确认 Aa3
.... 长期交易对手风险评级(本币)，确认 Aa3
.... 短期交易对手风险评级(外币)，确认 P-1
.... 短期交易对手风险评级(本币)，确认 P-1
....长期发行人评级，确认 Aa3
.... 短期银行存款(本币)，确认 P-1
.... 其他短期(本币)，确认 (P)P-1
.... 高级无抵押中期票据计划(本币)，确认 (P)Aa3
.... 高级无抵押(本币)，确认 Aa3 稳定
.... 长期银行存款(本币)，确认 Aa3 稳定
展望行动：
....展望保持稳定
发行人：花旗银行悉尼分行
确认：
.... 长期交易对手风险评估，确认 Aa3(cr)
.... 短期交易对手风险评估，确认 P-1(cr)
.... 长期交易对手风险评级(外币)，确认 Aa3
.... 长期交易对手风险评级(本币)，确认 Aa3
.... 短期交易对手风险评级(外币)，确认 P-1
.... 短期交易对手风险评级(本币)，确认 P-1
.... 商业票据(外币)，确认 P-1
.... 高级无抵押中期票据计划(本币)，确认 (P)Aa3
.... 高级无抵押(本币)，确认 Aa3 稳定
展望行动：
....展望保持稳定
发行人: 花旗银行伦敦分行
确认：
....长期交易对手风险评估，确认 Aa3(cr)
.... 短期交易对手风险评估，确认 P-1(cr)
....长期交易对手风险评级(外币)，确认 Aa3
.... 长期交易对手风险评级(本币)，确认 Aa3
.... 短期交易对手风险评级(外币)，确认 P-1
.... 短期交易对手风险评级(本币)，确认 P-1
.... 高级无抵押中期票据计划(外币)，确认 (P)Aa3
.... 其他短期(外币)，确认 (P)P-1
展望行动：
....展望保持稳定
发行人: Citigroup Capital III
确认：
.... 有支持优先股(本币)，确认为 Baa3 (hyb)
发行人: Citigroup Capital XIII
确认：
.... 有支持优先股(本币)，确认 Baa3 (hyb)
发行人: Citigroup Funding Inc.
确认：
.... 有支持高级无抵押(外币)，确认 A3 稳定(由花旗集团承担)
.... 有支持高级无抵押(本币)，确认 A3 稳定(由花旗集团承担)
发行人：CitiFinancial Credit Company
确认：
.... 长期发行人评级，确认 A3 稳定
.... 有支持高级无担保(本币)，确认 A3 稳定(由花旗集团承担)
展望行动：
...展望保持稳定
