穆迪：确认南洋商业银行“Baa1”长期本外币存款评级，展望“负面”

久期财经讯，11月12日，穆迪确认南洋商业银行有限公司(Nanyang Commercial Bank, Limited，简称“南洋商业银行”)的“Baa1/P-2”长期和短期外币和本币存款评级。

穆迪还确认了该银行的“baa2”基准信用评估(BCA)和调整后的BCA， “A2/P-1”长期和短期外币和本币交易对手风险评级(CRR)，以及“A2(cr)/P-1(cr)”长期和短期交易对手风险评估(CR)。

同时，穆迪确认了该银行的“Baa2(hyb)”外币次级债务评级和“Ba2(hyb)”外币优先股非累积评级。

穆迪维持该银行存款评级展望为“负面”。

评级理据

对南洋商业银行评级和评估的确认，反映出穆迪认为该银行资本充足，流动性良好，对批发融资的依赖适度。这些优势为其资产质量和盈利能力的恶化提供了缓冲，这是由该银行在房地产相关敞口推动的。上述评级确认还反映出，该行通过注销贷款和偿还贷款，减少了对中国内地房地产借款人的贷款。

对南洋商业银行存款评级的负面展望反映了穆迪的预期，即该银行的盈利能力在未来12-18个月将面临持续的压力，因为它可能需要进一步提高贷款损失拨备以解决其在房地产的风险敞口。

未来12至18个月，南洋商业银行的资产质量将继续受到其房地产相关敞口的挑战。穆迪估计，该行在房地产相关贷款占其总贷款的百分比高达个位数。截至2024年6月，其整体减值贷款比率从2023年底的2.3%上升至2.8%，主要原因是其在房地产相关贷款。房地产行业的低迷也在考验该行与香港特区相关的房地产开发和投资贷款。不过，该行的无抵押贷款主要是发放给信用状况良好的一级借款人，而其发放给二级和规模较小的借款人的贷款是有抵押的，贷款与价值比率适中，限制了该行潜在的信贷损失。

未来12-18个月，南洋商业银行的盈利能力可能继续面临信贷减值支出增加的压力。其房地产相关减值贷款的抵押品覆盖率较低，因此在解决这些高风险贷款时，可能需要在2024-2025年度增加贷款损失拨备。该银行的贷款损失拨备占其2024年上半年拨备前收入的一半左右。其报告显示，2024年上半年净息差(NIM)为1.53%，与一年前持平，并可能在利率下调后在2025年小幅收缩。

南洋商业银行的资本将保持充足，因为其2024-2025年的贷款和风险加权资产(RWA)增长将部分抵消其适中的内部资本产生。截至2024年6月，该银行的核心一级资本(CET1)比率为13.6%。南洋商业银行不向其母公司上游派发股息，因为其母公司支持其留存收益用于业务发展。

南洋商业银行将保持良好的流动性，并适度依赖批发融资。该银行的存款人集中度适中，自2022年以来零售存款持续增长。它持有大量流动资产，包括现金、银行间资产以及对政府和高评级金融机构发行的证券的投资。截至2024年6月的季度，该银行的流动性覆盖率高达214%。

南洋商业银行的评级是基于中国内地、香港特区和亚太地区(不包括日本和澳大利亚)银行体系宏观概况的加权平均得出的“强-”宏观概况。

穆迪假设该银行的最终母公司中国信达资产管理股份有限公司(China Cinda Asset Management Co., Ltd.，简称“中国信达”，Baa1 负面，01359.HK)的关联公司支持水平非常高，但考虑到中国信达“ba2”的独立评估低于纽约商业银行的“baa2” BCA，这并不会导致评级的任何提升，因为母公司向南洋商业银行提供支持的能力有限。因此，南洋商业银行的“baa2”调整后BCA与其BCA相同。

由于该银行是在香港特区注册成立，具备运营处置机制(operational resolution regime)，穆迪采用了高级解困损失(Advanced Loss Given Failure)框架来分析该银行的负债。穆迪的高级LGF分析表明，存款的LGF较低，根据银行调整后的BCA上调一个子级，因为银行的初级工具和剩余权益提供了损失吸收，以及存款量。

对于银行的其他初级证券，穆迪的高级LGF分析显示，考虑到次级债务的规模不大，以及对更多次级工具和剩余权益的有限保护，次级债务的LGF适中，导致没有根据银行调整后的BCA上调评级。穆迪的高级LGF分析显示，优先股的LGF很高，因为优先股的数量不大，对剩余股权的保护有限，导致根据银行调整后的BCA下调了三个子级。政府支持初级证券的可能性很低，因此穆迪不会上调银行次级债务和优先股的评级。

穆迪的高级LGF分析显示，该银行的CR评估和CRR的LGF极低，导致根据该银行“baa2”的调整后BCA上调了三个子级。

由于穆迪预计中国政府通过中国信达对南洋商业银行的支持水平较低，因此穆迪没有将任何政府支持提升纳入南洋商业银行的评级。

可能导致评级上调或下调的因素

鉴于该行存款评级的负面展望，未来12至18个月内不太可能上调该行的存款评级。

穆迪可以将南洋商业银行的存款评级展望从负面调整至稳定，前提是该银行(1)通过偿还贷款和核销解决了其在房地产相关的风险敞口，并持续改善资产质量;(2)保持良好的盈利能力，净利润/有形资产比例持续保持在0.5%以上;及(3)保持充足的资本。将展望调整为稳定，还要求该行的负债结构没有重大变化。

如果银行的BCA被下调，或者银行的次级负债减少，导致更高的LGF，穆迪可能会下调该银行的评级。具体来说，如果该银行的次级存款、高级无抵押债务、其他次级负债和剩余股本占该银行有形银行资产的比例持续低于12%，穆迪就可以下调该银行的CRR。

如果南洋商业银行的资产质量在较长一段时间内仍处于压力之下，表明其减值贷款占比仍然很高或减值贷款超过总贷款的3%;如果其盈利能力和资本化能力因贷款损失准备金的大幅增加而减弱，其NI/TA比例低于0.25%，有形普通股权益/RWA比例低于13%，则可能下调其BCA。

南洋商业银行在中国香港特别行政区注册成立，截至2024年6月，并表后总资产为5488亿港元。