惠誉：确认创兴银行“BBB”长期发行人评级，展望“稳定”
久期财经讯，11月12日，惠誉确认创兴银行有限公司(Chong Hing Bank Limited，简称“创兴银行”)的长期发行人违约评级(IDR)为“BBB”。展望稳定。惠誉还确认短期IDR为“F2”，生存力评级(VR)为“bbb”。
关键评级驱动因素
评级受VR因素驱动：创兴银行的长期IDR受VR驱动。VR平衡了其坚实的资本和流动性缓冲以及对增长需求和与中国内地相关的高风险敞口，这限制了其风险状况和资产质量。
短期IDR是与长期IDR相对应的两个选项中较低的一个，反映了资金和流动性评分为“a-”。
内地风险敞口或将对运营环境承压：惠誉相信，持续的经济增长、强劲的资本和流动性缓冲以及审慎的监管将广泛支持银行体系的整体稳健性，从而支撑创兴银行运营环境(OE)的稳定展望。尽管过去三年香港特区和中国内地利率上升以及房地产市场低迷，导致贷款增长疲软和资产质量风险增加，但情况仍然如此。该评分还体现了香港特区与中国内地之间密切的经济和金融联系。
若在考虑风险转移后，对中国内地的贷款比例显著增加(2024年上半年底：占贷款总额的39%)，创兴银行的OE评分可能面临下调压力。
母公司网络的资本化：创兴银行的业务状况评分为“bbb”，这是其业务量在过去十年中大幅增长的因素，充分利用了其全资控股母公司广州越秀集团股份有限公司(Guangzhou Yue Xiu Holdings Limited，简称“越秀集团”)的网络。2014年越秀集团收购该银行后，截至2024年上半年底，创兴银行的贷款市场份额增加了约0.8pp至1.6%。
适度的内地风险敞口：创兴银行过去的强劲增长(主要是在中国内地)导致其在2024年上半年底对中国内地的风险敞口高度集中至45%，这将使惠誉对其风险状况评分的评估限制为“bbb”。然而，在中国经济增长近年来持续放缓。创兴银行日益关注政府相关实体(截至2024年上半年底，政府相关实体占其中国内地非银行风险敞口的约56%)，这也缓解了相关的信贷风险。此类实体的信誉通常得到国家支持。
资产质量风险仍存：鉴于创兴银行对中国内地商业房地产行业的不良风险敞口解决缓慢，以及利率上升对香港特区借款人的长期影响，惠誉预计在未来两年内，创兴银行2024年上半年底2.6%的减值贷款率将逐渐下降。因其中国内地风险敞口较为集中，创兴银行的资产质量评分低于'a'的类别隐含评分。
盈利能力复苏有限：惠誉已将创兴银行盈利和盈利能力展望从稳定调整至负面。这反映出其年营业利润与风险加权资产的比率从2022年的0.6%回升至2023年的0.8%和2024年上半年的1.1%，由于信贷成本高企，未能达到惠誉的预期。调整后的展望也反映了惠誉的预测，即该比率在短期内不太可能较最新水平大幅改善，因为较低的利率将对其净息差承压。
内部资本生成中等：由于母公司的普通资本注入，创兴银行的普通股一级比率从2022年底的13.4%提高至2024年上半年底的15.1%。尽管如此，惠誉确认资本和杠杆评分为“bbb+”，低于“a”类别隐含评分。这反映了惠誉的观点，即由于其中等的盈利能力和长期高于同业的贷款增长记录，其资本缓冲容易受到影响。
融资和流动性稳定：惠誉预计创兴银行短期内将保持稳定的融资和流动性状况。鉴于越秀集团在中国内地的多个重要行业中占据卓越地位，这可能得到2024年上半年底73%的适度贷存比以及母公司更广泛网络的融资优势的支持。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：
若创兴银行的业务状况因其特许经营权的结构疲弱及风险偏好攀升而受到影响(包括向不稳定行业扩张)，从而导致财务状况持续恶化，则惠誉可能会下调该行的长期发行人违约评级和生存力评级。这可能表明该行整体业务模式的可行性已趋下降。
这可能反映在该行的贷款增长速度及构成或其他方面的扩张上，进而导致该行：
-减值贷款与贷款总额的比率持续高于3.5%(截至2023年的四年平均值：1.9%);
-经营利润与风险加权资产的比率持续低于0.75%(截至2023年的四年平均值：0.8%);
-核心一级资本充足率降至12%以下(2024年上半年：15.1%)，且无可靠计划令该指标恢复至高于这一水平
惠誉若将创兴银行的长期发行人违约评级下调至“BBB-”，或将该行的融资和流动性评分下调至“bbb+”以下，则亦可能下调该行的短期发行人违约评级。
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：
若有证据显示创兴银行特许经营及业务模式的强度和韧性优于惠誉当前预期，且与其他香港特区同业持平，则惠誉可能会上调该行的长期IDR和生存力评级。这可能表现在该行有能力持续捕捉业务发展机会(特别是在大湾区)，包括母公司为其在政府相关企业中举荐的机会。与此同时，该行管理资产质量及集中度风险的风控机制应不受影响。
下述财务指标的持续改善也可能给创兴银行带来评级上调空间：
-创兴银行的营业利润与风险加权资产的比率持续高于1.5%
-鉴于充足的内部资本生成或适度增长，CET1比率持续高于14.0%
-减值贷款率恢复到以往优于其他同业银行的较低水平
惠誉若将创兴银行的长期发行人违约评级上调至“BBB-”或以上，或将该行的融资和流动性评分从“a-”上调至“a”，则亦可能上调该行的短期发行人违约评级。上述调整可能是受良好的特许经营推动，该特许经营权会带来财务状况的改善或某种形式的外部支持。
银行处置框架：“ns”的政府支持评级是基于惠誉认为，由于香港特区实施了银行处置框架，高级债权人无法依赖政府或主管机构的特别支持。因创兴银行和其企业母公司的融合程度有限，惠誉未将越秀集团的特别股东支持因素考虑在内。金融服务是越秀集团业务组合中的一项业务，集团还涉足房地产、交通基础设施和食品生产等多项业务。
政府支持评级：鉴于香港特区实施了银行处置机制，惠誉认为政府支持评级上调的可能性甚微。
股东支持考量因素：若创兴银行与越秀集团的融合度显著提高或越秀集团有更明确支持创兴银行的声明，则惠誉可能会将越秀集团的股东支持纳入对创兴银行评级的考量——这并非惠誉在短期内的基准方案，原因是越秀集团业务范围广泛，金融服务仅是其中一项业务。创兴银行与越秀集团的关系以及越秀集团向该行提供特别支持的能力亦会影响惠誉的考量。
VR调整
基于经济规模和结构(负面)调整，创兴银行“a”的经营环境评分低于“aa”的类别隐含评分。
基于业务集中度(负面)调整，创兴银行“bbb”的资产质量评分低于“a”的类别隐含评分。
基于内部资本产生和增长(负面)调整，创兴银行“bbb+”的资本和杠杆评分低于“a”的类别隐含评分。
