仁和资本：上周中资美元债一级市场发行规模增加 ，12月美联储降息预期升温

本文来自微信公众号“香港仁和资本”。原文标题《中资美元债周刊：一级市场发行活跃 ，12月降息预期升温》。

笔者观点

本期一级市场发行规模有所增加，美元债新发6只，总规模7.06亿美元，以基础建设业和多元金融业发行为主。二级市场方面，Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数本期上行0.45%;Markit iBoxx中资美元债回报指数上行0.38%，投资级回报指数涨幅为0.36%，高收益回报指数本期上涨0.55%，高收益表现整体强于投资级。

一级市场发行信息

本期一级发行规模有所减少，新发6只，总规模为7.06亿美元。以基础建设业板块和多元金融业板块发行为主：基础建设业板块新发3只，总规模约为3.89亿美元，多元金融业板块新发3只，总规模约3.17亿。青岛平度控股集团有限公司发行2.16亿美元债券，为当周最大发行规模。此外，自贡建工建设工程有限公司单笔0.79亿美元债券，定价为7.0%，为本期定价最高的新发债券。

新发债券：

图表1：一级市场新发美元债信息概况

资料来源：Bloomberg，华创证券，美元债观察，仁和资本

二级市场表现概览

Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数于12月6日报133.9367，本期上行0.45%，新兴市场美元债总回报指数回升0.55%收报1267.307。截至12月6日，Markit iBoxx中资美元债回报指数、中资美元债投资级回报指数以及中资美元债投机级回报指数分别为236.3419、230.0667和225.9128，11月29日以来的涨跌幅分别为+0.38%、+0.36%和+0.55%。非金融回报指数本期涨幅为0.48%，收报236.1646;金融回报指数上行0.30%收于274.1016;主权债回报指数上涨0.52%至162.8859;房地产回报指数本期上行1.03%，最新价报168.7716。

图表2：中资美元债、投资级、高收益回报指数变动

资料来源：Bloomberg，国元证券，美元债观察;注：以2023年1月1日为基点

评级调整追踪

图表3：近期中资美元债评级调整

资料来源：Bloomberg，穆迪，标普，惠誉，久期财经，仁和资本

基准数据情况

截至12月6日，2年期美国国债到期收益率报4.1502%，较期初下行6.77bp;3年期美债收益率报4.1057%，本期下行5.13bp;5年期美债收益率报4.0750%，区间下行4.21bp;10年期美债收益率报4.1732%，本期下行6.98bp。汇率方面，12月6日，人民币兑美元中间价报7.2716，本期上涨298bp;在岸人民币兑美元收盘(16:30)报7.2659，本期累涨281bp。美元指数报105.872，上行0.01%。