谷歌(GOOGL.US)24Q4业绩会：今年将继续增加资本支出投资 将在全年内增加更多容量
本文来自“智通财经”。
近日，谷歌(GOOGL.US)召开2024Q4业绩会。对于云增长从Q3到Q4增长有所放缓，谷歌表示，首先公司在2023年第四季度经历了一个非常强劲的核心部署。其次是公司在2024年第四季度看到了对AI产品的非常强劲的需求。公司在年底时的需求超过了现有的容量。因此，公司正处于一个供需紧张的局面，正在努力增加更多的容量。谷歌在2024年增加了资本支出投资，2025年将继续增加，公司将在全年内增加更多容量。
谷歌认为，DeepSeek有一个非常棒的团队，他们做得非常非常好。谷歌的2.0 Flash模型，包括2.0Flash思维模型，它们是最高效的模型之一，甚至与DeepSeek的V3和R1相比也是如此。过去三年，推理支出相对于训练支出的比例一直在增加，这是好事，因为显然，推理支持的业务具有良好的投资回报率。谷歌认为推理模型，如果有的话，会加速这一趋势，因为它显然也在推理维度上扩展。
Q&A
Q：似乎生成式AI和搜索的潜力有很多进展。你能给我们概述一下对未来几年搜索产品的大致愿景吗？你如何看待它继续保持在漏斗顶部，并为用户和广告商带来更多参与和变现？
大约90天前，你谈到了在运营支出基础上的进一步简化和效率提升。你能给我们举一些例子，说明你在哪些领域看到了进一步降低运营支出的潜力，不包括2025年将要到来的D&A（折旧和摊销）增加？
A：关于搜索，显然我们认为——这是一个长期的连续性旅程。AI overviews是下一步。正如我们所指出的，它正在积极发挥作用。指标看起来很好，我们显然在用户体验上进行了优化，带来了越来越好的模型，扩展到更多查询场景，等等。
但——还有很多事情要做。我认为我们将继续以更强大的方式、多模态的方式引入AI。比如我们通过Lens、Circle to Search所做的，你可以想象未来通过Project Astra会是什么样子。你也可以想象我们在Gemini深度研究中所做的领域，搜索可以大幅扩展的用例类型。有些事情并不总是能立即得到答案，但可能需要一些时间来回答。这些都是我们正在探索的领域，你将在2025年看到我们为用户推出更多新体验。所以，我确实感觉到AI带来的机会空间。未来还有很多解锁的可能性。
关于你提到的运营支出杠杆和我在上次电话会议上的一些评论，我当然看到了进一步提高生产力和效率的机会，这是我们优先考虑的领域之一。我们将继续这样做，以确保我们能够继续投资于AI和云等有持续增长潜力的领域。
我将继续关注我之前提到的领域，包括技术基础设施。今年我提到的750亿美元资本支出，大部分将用于技术基础设施，包括服务器和数据中心。因此，确保我们以最有效的方式做到这一点至关重要。
其次是管理员工人数的增长，我们将在AI和云等增长领域进行投资，但要在整个组织中审视并适度控制这种增长。优化房地产足迹是我之前提到的一个领域，我们将继续关注这一点。同时，我们也在研究如何简化组织。
我们之前提到将类似领域整合在一起。Sundar谈到了将一些研究团队整合在一起，以便我们能够以更快的速度运作，同时也在组织内部使用我们自己的AI工具来运行业务。无论是Sundar在上次电话会议上提到的用AI编写代码，还是使用AI工具运行一些关键流程。我们正在研究所有这些。这不是一个季度的努力，而是将持续全年，我们将继续关注这一点，以支持其他领域的增长。
Q：能详细谈谈AI overviews中广告的扩展推出吗？也许你可以分享一下在第四季度学到了什么？特别是，是否将其推广到了更高比例的商业查询？是否可以说现在的变现能力与现有搜索几乎持平？
云增长从第三季度到第四季度增长有所放缓，但听起来你也暗示了第四季度的容量受限。我想进一步探讨一下，这是否准确？是否可以说如果有更多容量，收入增长可能会更高？
A：首先，AI overviews继续推动更高的满意度和搜索使用率，这非常好。正如你所知，我们最近在美国的移动设备上推出了AI overviews中的广告，这是我们之前在上下方推出广告的延续。正如我之前提到的，对于AI overviews，我们实际上看到的变现率与现有搜索大致相同，我认为这为我们提供了一个强大的基础，可以在此基础上进行更多创新。
关于云的问题。首先，我很高兴我们在本季度结束时达到了120亿美元，同比增长30%，这是非常令人印象深刻的增长。正如我在准备好的讲话中提到的，GCP的增长速度远高于整体云业务。
从增长放缓的角度来看，有两个因素需要考虑。首先，我们在2023年第四季度经历了一个非常强劲的核心部署。其次是你提到的，我们在2024年第四季度看到了对我们AI产品的非常强劲的需求。我们在年底时的需求超过了我们现有的容量。因此，我们正处于一个供需紧张的局面，正在努力增加更多的容量。正如我所提到的，我们在2024年增加了资本支出投资，2025年将继续增加，我们将在全年内增加更多容量。
Q：关于两周前从中国传出的消息，我认为投资者一直在问很多关于AI长期成本曲线的问题，随着AI从基础设施层转向应用层，或者从训练转向推理，甚至定制硅在整个团队中变得更加主导。我很想听听你对几周前那则消息的看法，以及它可能对Alphabet的长期影响？
A：首先，我认为DeepSeek有一个非常棒的团队。我认为他们做得非常非常好。
我认为对我们来说，随着时间的推移，这一点一直很明显。有前沿模型的开发，但你可以通过很多效率来很好地服务这些模型。如果你看看Gemini模型在成本、性能和延迟方面的表现，我认为我们在这个前沿领域处于领先地位。
我们的2.0 Flash模型，包括2.0Flash思维模型，它们是最高效的模型之一，甚至与DeepSeek的V3和R1相比也是如此。我认为这很大程度上归功于我们全栈开发的优势，端到端的优化，我们对每查询成本的执着。所有这些都为我们在产品和服务数十亿用户以及在云端的负载提供了良好的基础。
如果你看看过去三年的轨迹，推理支出相对于训练支出的比例一直在增加，这是好事，因为显然，推理支持的业务具有良好的投资回报率。所以我认为这个趋势是好的。
我认为推理模型，如果有的话，会加速这一趋势，因为它显然也在推理维度上扩展。我们之所以对AI机会如此兴奋，部分原因是我们知道我们可以推动非凡的用例，因为实际使用它的成本将继续下降，这将使更多用例成为可能。这就是机会空间。它非常大，这就是为什么你看到我们投资以迎接这一时刻。
Q：我们在电子商务网站上看到了更多的AI工具，比如Google购物中的AI推荐研究。你能谈谈这个产品和其他AI工具如何影响购物行为，以及它对变现的影响吗？
关于750亿美元的问题，你如何看待这个业务的长期资本密集度？听起来在建设方面有一些限制。但你如何看待未来的资本密集度建模？这是否是正确的支出水平？
A：我们一直在利用我们在AI方面的进步，使在Google上搜索产品变得更加容易。在第四季度，我们实际上推出了一个完全由AI重建的Google购物体验。人们每天在Google上购物超过10亿次。上个季度，我们推出了这个完全重新设计的Google购物体验。
在12月，我们看到美国Google购物的日活跃用户比去年同期增加了大约13%。所以这是一个很好的发展。新的Google购物体验特别针对你的问题，用户可以通过AI智能展示最相关的产品，帮助加快和简化你的研究。你会得到一个AI生成的简报，列出你搜索中需要考虑的顶级事项，以及可能满足你需求的产品。购物者通常希望低价。所以新页面不仅包括价格比较、价格洞察、价格跟踪等工具，还有一个新的、专门的个性化交易页面，可以为你浏览交易，所有这些都建立在AI的基础上。所以我们认为这是一个非常有趣的机会。
关于资本支出的问题，我想你可能有两个问题。一个是资本密集度，另一个是我们如何看待投资资本的回报。
关于第一个问题，当然，我们正在展望未来，但我们正在非常负责任地管理。我们有一个非常严格的内部治理流程，研究如何分配容量以及我们需要什么来支持外部客户需求，同时也支持整个Alphabet业务。正如我在云业务中提到的，我们的需求超过了现有的容量。所以我们将努力解决这个问题，确保我们增加更多的容量。
我们有一个非常广泛的业务，可以重新分配容量，无论是通过Google服务还是Google云来支持搜索、GDM或Google云客户，我们可以以更高效的方式做到这一点。我们还会审查每一项投资，确保我们以最具成本效益的方式进行，以优化我们的数据中心。
正如你所知，我们的策略主要是依靠我们自己设计和建造的数据中心。它们在成本和能源效率方面处于行业领先地位。我们有自己的定制TPU，它们是为我们自己的工作量定制的，因此它们提供了卓越的性能和资本支出效率。所以我们在决定未来几年的资本投资时将考虑所有这些因素。
Q：随着你们自己的ProjectMariner努力和竞争对手最近的发布，似乎AI消费者代理的势头突然变得非常强劲，有点赶上了旧的Google Duplex愿景。当你展望未来几年时，你认为消费者代理会走向何方？这对Google搜索意味着什么？除了Lens之外，它们是否有空间共同繁荣？或者它们最终会相互冲突？
A：首先，我们肯定看到了这些模型底层能力的很多进展。Gemini 2.0的构建就是为了支持更多的代理用例。所以我们内部确实看到了进展，我认为我们将能够为用户提供更多的代理体验。
我认为所有这些都扩展了机会空间。历史上，我们有过信息用例，但现在你可以以更深层次的方式对你的信息需求采取行动。这始终是我们的愿景，当我们谈到Google助手等时。所以我认为机会空间扩大了。我认为这远非零和游戏，有很多新的用例可以蓬勃发展。对我们来说，我们有明确的方向，可以为Google搜索的用户解决更多的用例。所有早期的工作都表明，用户会对这些用例做出积极反应。所以我对未来感到非常兴奋。
Q：如果看一下每100万次推理的成本，不是我们看到的Gemini的API定价，而是在你的TPU堆栈上生成推理令牌的原始成本。你认为你们在生成100万次推理令牌方面比在云同行上运行推理成本要高效多少？你是否认为这是一个优势，随着一切转向推理？
刚才提到了2025年金融服务业强劲表现的对比问题，能量化一下吗？这是否类似于你们之前提到的亚洲出境广告渠道的对比？能给出一些数字来说明这个阻力吗？
A：整个DPU项目开始时，我们的V1实际上是一个推理芯片。所以我们一直采取端到端堆栈方法的原因之一就是，我们肯定能够在端到端优化方面取得强大的差异化，不仅在成本上，还在延迟和性能上。无论是我们提到的前沿，还是我们的全栈方法和TPU努力，都提供了有意义的优势。我们已经看到了这一点。
我知道你问的是成本，但它实际上已经体现在我们的定价中，我们传递了这种差异化。这也是为什么我们能够以非常有吸引力的价值主张推出扁平模型，这推动了开发者的增长。我们在短短6个月内将开发者数量翻了一番，达到了440万。Vertex的使用量去年增长了20倍。所有这些都是这种方法的直接结果，所以我们将继续这样做。
关于我提到的金融服务业强劲表现的对比问题，这主要与保险业的结构性变化有关。具体来说，在金融服务业中，保险领域出现了这种变化，我们看到了这种变化持续，但这是一种一次性的提升，然后我们在全年都看到了。
我不会给出任何具体的数字来说明我们对2025年的预期。但我很高兴看到我们在所有垂直领域都看到了强劲的表现，包括零售业，并且我们在年底时处于一个强劲的位置。如果有什么需要强调的，那就是我在外汇影响以及第一季度少一天收入方面所做的评论。
Q：提到了AI overviews带来的搜索使用率提升。我想知道你对整体搜索使用率的感受。随着整合更多AI，它是否在加速增长？我知道竞争对手的AI流量增长很大，但我想知道你是否看到了信息收集总量的实际增长？
关于YouTube，考虑到从专业内容向用户生成内容的转变。这对使用率有什么影响？你如何看待这对利润率的影响？
A：关于搜索使用率，总的来说，我们的指标是健康的。我们继续看到搜索使用率的同比增长。当然，在这其中，AI overviews的增长更为强劲，特别是在所有用户群体中，包括年轻用户，所以它受到了很好的欢迎。但总的来说，我认为在这个AI时刻，搜索继续表现良好。正如我之前所说，我们今年还会有更多创新。我认为产品会进一步演变。我认为随着你让搜索变得更易于人们互动和提出后续问题等，我们有机会推动进一步的增长。
YouTube广告在第四季度整体增长非常健康，主要由品牌广告推动，其次是直效广告。美国大选广告推动了品牌收入的增长，我们看到支出几乎是2020年的两倍。我提到了这一点。我们还看到了金融、零售和科技垂直领域的强劲贡献。总的来说，运营非常强劲。观看时间增长仍然强劲，特别是在Shorts等关键变现机会领域。
关于你提到的用户生成内容（UGC）方面的问题。我们在创作者方面有非常强大的地位。我们一直说创作者是YouTube成功的核心。他们是我们最关心的事情。这种强大的地位给了我们很大的信心。今天，我们有超过300万个频道加入了YouTube合作伙伴计划，这是一个非常棒的计划。所以我们对我们的地位和未来的发展非常有信心。
Q：我想聚焦于Gemini和消费者代理方面。有一些新闻报道称，你们有一个雄心勃勃的目标，即在2025年底之前大幅提升Gemini的使用率。关于这一点，我有两个问题。首先，你们打算采取什么方法来实现这一目标？是更积极地营销Gemini作为一个独立产品，还是更紧密地将其集成到现有体验中，比如搜索、邮件、地图等？第二个问题是，我们应该如何看待Gemini未来的变现机会？目前，它主要是一个高级订阅产品或免费产品。随着时间的推移，你是否会看到广告组件的加入？能分享一下这方面的信息吗？
A：首先，我们在Gemini应用方面已经有了强劲的势头，特别是在2024年下半年。我们通过一些方式使其更容易访问。例如，我们在iOS上推出了一个专用应用，这受到了非常积极的欢迎，并且肯定获得了很大的吸引力。所以通过推出产品，我们肯定在推动有机增长。我们上周刚刚推出了2.0系列模型，2.0 Flash。我认为这是你可以在免费层级访问的最强大的模型之一。所以这肯定也在推动增长。
所以我们正在快速迭代。我们有一些关键的创新。Gemini Live，我认为它肯定受到了用户的欢迎，对于高级用户来说，Gemini深度研究也是如此。所以我认为创新的结合，不断迭代产品并使其变得更好，正在推动大量的使用。我们今年还会有更多的东西，我们显然与三星有合作。所以还有其他因素也会对此做出贡献。
在变现方面，显然，目前我们专注于免费层级和订阅。但正如你在Google历史上看到的那样，我们总是希望以用户体验为先。我们有一些非常好的原生广告概念，但你会看到我们以用户体验为先。我们始终致力于让产品工作并覆盖数十亿用户。广告一直是这一战略的重要组成部分。所以就像你在YouTube上看到的那样，随着时间的推移，我们会给人们提供选择。但在今年，我认为你会看到我们专注于订阅方向。
