惠誉：升英大财险保险公司财务实力评级至“ A”，展望“稳定”

久期财经讯，惠誉已将英大泰和财产保险股份有限公司(Yingda Taihe Property Insurance Co., Ltd's，简称“英大财险” )的保险公司财务实力评级从“ A-”(强)上调至“ A”(强)。 展望“稳定”。

惠誉表示，评级上调反映出英大财险资本实力的持续改善和强劲的盈利能力。

英大财险具有强大的资本缓冲以支持业务增长和资产风险。在2018年10月发行了15亿元人民币的资本补充债券后，该保险公司的资本总额增加。按照惠誉的Prism风险导向资本模型(FBM)计算，英大财险的评分从从2017年底的“充足”提高到2018年底的“非常强劲”。

同时，在中国风险导向的偿付能力体系下，英大财险的综合偿付能力充足率从2017年第四季度的154.1%提高至2018年第四季度的220.9%，到19年第二季度末已升至250.7%。惠誉希望英大财险的Prism评分能保持在“非常强”水平。截至2019年6月底，该公司的财务杠杆为22.3%，惠誉预计短期内它将处于20%的低位。

由于更好的承保业绩和稳定的投资收益，英大财险的盈利能力有所提高。惠誉预计，该保险公司将从其股东国家电网有限公司( State Grid Corporation of China，国家电网，A+/稳定)收购的盈利业务增长，并减少对汽车保险业务的依赖，从而提高其承保业绩。

惠誉预计，由于非强制性(商业)汽车保险业务的定价更加自由化，在竞争加剧的情况下，汽车业务的利润率将继续面临压力。 英大财险的综合比率从2017年的102.4%下降到2018年的96.5%，2016-2018年期间的平均比率为99.3%。因此，其2018年的股本回报率为14.5%，而2017年为9.6%。

与中国其他非寿险公司相比，评级升级还考虑了英大财险的“中等”业务状况。 英大财险在国内非寿险行业以及多元化的分销渠道中拥有足够的商业专营权。其业务组合主要包括企财险，占2018年承保保费总额的42%，其次是汽车险(40%)，责任险(12%)和工程险(3%)。保险公司将继续承保更多的非机动车风险，并估计2019年其非机动车保费中约有54%将从国家电网获得(2018年为50%)。根据惠誉的信用系数评分准则，英大财险的业务概况达到“ bbb +”。

这些考虑使该英大财险的保险公司财务实力评级较其独立信用状况提高了一个子级，因为该公司由国家电网拥有且能得到在业务上的支持。国家电网通过多个全资和控股子公司(包括英大国际控股集团有限公司Yingda International Holdings Group Limited)持有英大财险99.43%的股份。惠誉认为，在该保险公司面临压力时，国家电网可能会为其提供支持。

英大财险对风险资产的敞口有限，惠誉预计这一敞口将保持可控。截至2019年上半年末，股票、长期股权投资、股票型基金和投资计划占其股东权益的30.5%，而在2018年底，这一比例为42.5%。

惠誉认为，由于其主要的商业地产风险敞口，英大财险的承保能力和资本实力将继续依赖再保险的使用。英大财险维持了稳定的巨灾超赔再保险合约限额，以控制公司的巨灾风险敞口。