标普：确认澳新银行(ANZ.AX)“AA-”长期发行人信用评级，展望“稳定”

久期财经讯，5月15日，标普确认澳新银行(AUSTRALIA AND NEW ZEALAND BANKING GROUP LIMITED，ANZ.AX)的长期发行人信用评级为“AA-”，短期发行人信用评级为“A-1+”。长期评级展望稳定。

澳新银行的资本充足率仍将是一项信用优势。标普预计，在澳大利亚审慎监管局(APRA)自 2027 年 1 月 1 日起逐步取消 AT1 工具后，澳新银行的 RAC 比率将降至 10% 以下，并维持在 9.0% 至 9.5% 的区间。这一水平低于资本充足和盈利状况良好的银行的典型水平。截至 2024 年 9 月 30 日，澳新银行的 RAC 比率为 10.7%。

不过，标普认为澳新银行的资本和盈利状况依然强劲，符合标普目前的评估。这是因为随着 AT1 工具逐步退出，澳新银行将保持其资本和盈利的实力与质量。

虽然自 2027 年 1 月 1 日起该银行的 AT1 证券不再被视为监管资本，但这些证券仍能为其持续经营提供损失吸收能力，而标普从 2027 年 1 月 1 日起在 RAC 比率中并未对此进行体现。这是因为根据标普的混合资本方法，如果银行的监管资本中未包含混合工具，标普在计算 RAC 时也不会将其纳入。然而，这些金融工具的吸收损失能力将一直保持到它们在第一次赎回日期被逐步赎回为止，最后一次赎回日期是在2032年。自 2027 年 1 月 1 日起，澳大利亚审慎监管局(APRA)将把澳大利亚银行发行的 AT1 工具归类为二级资本。标普预计该银行将主要以二级资本工具来替换被赎回的 AT1 证券。

澳新银行的资本基础质量将保持强劲，自 2027 年 1 月 1 日起，其资本构成将仅包含普通股一级资本(CET1)。未来两年内，标普预计澳新银行的 CET1 比率不会有显著变化，截至 2025 年 3 月 31 日，该比率仍为 11.8%。这远高于当前 10.25% 的监管最低要求以及自 2027 年 1 月 1 日起生效的 10.5% 的新审慎要求。此外，鉴于澳大利亚审慎监管局(APRA)的监管资本方法仍比国际标准更为保守，澳新银行的 CET1 比率相对于国际同行而言也处于较高水平。标普认为澳大利亚的审慎监管标准和监管力度在全球范围内属于最严格之列。

澳新银行较高的股息支付率为其提供了额外的财务灵活性，并有助于其资本和盈利状况的良好评估。标普预计该银行将维持约 70% 的股息支付率。

澳新银行的盈利能力按国际标准来看可能会保持良好。截至 2025 年 3 月 31 日，澳新银行的资产回报率为 0.58%。相比之下，澳大利亚及国际同行的平均资产回报率为 0.65%。这使该银行有能力通过稳定的收益来吸收损失并积累资本。过去五年中，净利息收入(一种比市场敏感收入更稳定的收入来源)平均占该银行收入的 80%。这相对于国际同行而言表现强劲，国际同行的平均占比为 60%。最后，包括澳新银行在内的澳大利亚银行的长期收益波动性相较国际同行而言，较为良好。

未来两年内，信贷损失应会保持在低位，接近长期历史水平。

然而，包括澳新银行在内的澳大利亚各银行仍易受信贷损失增加的影响，原因在于家庭债务高企、利率和消费价格上升，以及全球经济的不确定性。

澳新银行和其他澳大利亚主要银行对国内和海外批发资金的依赖，与支撑其信贷状况的其他优势相比，仍是一个相对的弱点。澳大利亚主要银行面临国际资金获取渠道中断的风险。

澳新银行获得政府支持的可能性很大。该银行的信用状况得益于澳大利亚政府极有可能向该行提供及时的财政支持(尽管这种可能性不大)。

澳新银行的评级展望为稳定。澳大利亚未来两年的经济前景良好。尽管由于主要贸易伙伴因关税而经济放缓，导致国内生产总值(GDP)增长较为疲弱，但预计现金利率将有所下调。虽然澳大利亚的失业率可能会有所上升，但仍将低于历史水平。预计在此期间房价将温和上涨。强劲的移民驱动的人口增长以及有限的新房供应应会继续支撑房价。

因此，澳新银行应能保持稳健的盈利，其信贷损失应保持在较低水平，约占客户贷款的 15 个基点。标普预计，到 2027 财年，当标普在计算 RAC 比率时不再将 AT1 工具纳入考量，澳新银行的 RAC 比率将降至 9.0% 至 9.5% 之间。截至 2024 年 9 月 30 日，标普对澳新银行的 RAC 比率的计算结果为 10.7%。

澳新银行的发行人信用评级下调仍有相当大的缓冲。评级下调的可能性极小，因为这需要以下事件中的某些组合同时发生：

-澳大利亚政府支持澳新银行的意愿或能力下降。

-标普将澳大利亚的评级下调(AAA/稳定/A-1+)。

-如果澳新银行改变其资本管理方式，导致标普的RAC比率持续下降，那么澳新银行的独立信用状况将会减弱。

标普认为澳新银行发行的混合债券评级出现负面变化的可能性更大。如果标普将集团独立信用状况(SACP)下调，可能会导致评级下调。以下情况可能导致这一结果：

-若RAC 比率较标普的基准情况大幅下降，持续低于 9%。例如由于贷款增长超出预期或信贷损失激增所致。

-资本和盈利的稳定性或质量出现重大削弱。

标普认为未来两年澳新银行的评级上调空间非常有限。