惠誉：确认保特保险“BBB+”保险公司财务实力评级，展望“稳定”

久期财经讯，5月30日，惠誉确认保特保险(香港)有限公司(Bolttech Insurance (Hong Kong) Company Limited，简称“保特保险”)的保险公司财务实力(IFS)评级为“BBB+”(良好)。展望稳定。

此次评级确认反映了保特保险资本充足且公司状况为“中等”。然而，其评级受到财务表现波动以及对再保险高度依赖的限制。

关键评级驱动因素

雄厚的资本实力：截至 2024 年底，按惠誉的全球Prism资本模型衡量，保特保险仍处于“极强”类别，这表明其拥有强大的资本缓冲，能够抵御诸如自然灾害等外部冲击，并支持其业务扩张。该得分得益于其保守的投资策略以及对再保险安排的战略性运用。截至 2024 年底，其风险资本比率约为 320%，远高于 100% 的监管最低水平。

财务业绩波动：保特保险 2024 年的净利润降至 200 万港元，较上年的 3100 万港元有所下降。2024 年利润降低是由于收入增长放缓，且受到第三方汽车业务中已发生但未报告索赔不利发展的拖累。2023 年的净利润得益于精算假设变化导致的大量准备金释放。随着盈利中波动较大的汽车业务所占比例持续下降，惠誉预计其盈利能力将逐渐稳定。

因此，保特保险 2024 年的 ROE 降至 0.4%，不过三年平均值仍保持在 4%，与IFS 为“BBB”类的保险公司的指导标准相符。过去三年，综合成本率一直低于 100%。

公司状况“中等”：相对于香港特区所有其他保险公司，惠誉将保特保险的公司状况评为“中等”。尽管该保险的运营规模较小，但在香港特区非寿险领域拥有足够的业务基础，2024 年其总保费市场份额为 1%。惠誉评估其风险偏好与行业一致，因为其对汽车业务线的依赖度已降低，而意外及健康业务线在过去几年稳步增长，并成为保费贡献最大的业务线。

对非评级再保险公司的风险敞口：保特保险通过再保险来扩大承保能力并降低潜在风险。该公司与一家未获国际信用评级的再保险公司有业务往来，因而面临相关信用风险。不过，为遵循其内部风险准则，保特保险将相关的可收回金额控制在总净资产的7%以下，这比监管要求的10%更为严格。

该保险公司还拥有由一家信用评级较高的银行提供的信贷额度，足以覆盖再保险安排可能产生的潜在损失，从而在超额抵押的情况下形成负净风险敞口。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

-承保利润率下降，净资产收益率持续低于2%;

-按惠誉的全球Prism资本模型衡量，未能将资本得分维持在“强劲”类别。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

-公司状况持续显著改善;

-长期保持净资产收益率高于7%。