惠誉：确认法国巴黎银行“A+”长期发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，6月4日，惠誉确认法国巴黎银行(BNP Paribas SA，BNP.PA)的长期发行人违约评级(IDR)为“A+”，生存力评级(VR)为“a+”。惠誉还确认了BNP Paribas Fortis SA/NV(简称“BNPP-Fortis”)的长期IDR为“A+”，生存力评级为“a+”，以及BGL BNP Paribas S.A.(简称“BGL-BNPP”)的长期IDR为“A+“。长期IDR的展望为稳定。

关键评级驱动因素

稳定、多元化的商业模式：法国巴黎银行的评级得益于其稳定和多元化的业务状况。后者转化为适度但具有韧性的盈利能力，这缓解了该行资本化和资产质量相较于同类评级的全球交易和全能银行 (GTUBs) 及法国大型同业银行略显薄弱的状况。在过去几年中，没有任何一条业务线平均贡献了税前利润的20%以上。

资本市场活动对集团收入的贡献率为15%-20%，高于大多数法国大型银行，但低于大多数全球交易和全能银行。鉴于法国巴黎银行的收入多元化，这些活动的收益波动是可控的。生存力评级比“a”的隐含生存力评级高出一个子级，因为业务概况的强劲多样化支持了财务指标的韧性。

领先的欧洲特许经营：法国巴黎银行在商业和零售银行业拥有领先的欧洲业务。该行拥有庞大的消费金融、财富管理和保险业务。该银行通过有机增长和收购，逐步实现了其领先的欧洲投资银行特许经营权及其财富和资产管理业务的多元化。这增加了其向非利息和非本土收入的多样化。2024年和2025年第一季度，该银行不到13%的收入来自法国商业和零售银行业务。

稳健的风险状况：法国巴黎银行的业务多元化和稳健的集中风险控制是其适度风险状况的基础。该银行在更脆弱的资产类别和地区收紧授信标准，并专注于风险较低的司法管辖区，从而改善了资产质量。其庞大的企业和机构银行业务活动面临市场风险，但惠誉相信这是可控的。

‌具有韧性的资产质量：惠誉预计，由于其保守的授信标准和多样化的风险敞口，法国巴黎银行的资产质量将能够应对法国和全球的挑战性环境。总部位于法国的交易对手约占该行总信贷敞口的四分之一，与其他大型法国银行相比，这一比例适中。惠誉预计其减值贷款比率将保持在3%左右，高于大多数全球交易和全能银行和法国大型同行，但鉴于法国巴黎银行盈利能力的提高，该水平是合理的。

庞大且不断扩大的收入基础：法国巴黎银行的收入基础比大多数欧洲银行更加多样化，并且对经济冲击具有韧性。特别是法国零售银行业务的净息差压力对盈利构成压力，导致其盈利能力指标低于大多数大型欧洲银行。然而，该集团的营业利润/风险加权资产(RWA)比率在2024年反弹至2.1%，在2025年第一季度反弹至2.2%(2023年：1.7%)，这得益于在非常有利的市场中，公司和机构银行业务的持续强劲表现。

惠誉预计该比率将保持在接近2.2%的水平，因为法国巴黎银行将受益于更陡峭的利率曲线。该银行通过内生增长和收购，将其收入向更轻资本的业务(特别是财富和资产管理以及保险)多元化，从而降低其对利率的敏感性。

充足的资本化水平：在2021年之前逐渐上升，并在2023年因出售其美国子公司Bank of the West而得到提振后，法国巴黎银行的普通股一级资本比率自2024年以来有所下降，因为出售的多余资本被用于收购和内生增长。CET1比率低于大多数全球交易和全能银行 (GTUBs) 和法国大型同行，但考虑到法国巴黎银行高于平均水平的业务多元化、收益提高、稳健的资本管理能力和高度的财务灵活性，对监管要求的缓冲为良好。惠誉预计，排除交易账户根本审查 (FRTB) 的影响，该比率将保持在略高于该银行 12.3% 指引的水平。

多元化融资，良好的流动性：法国巴黎银行的欧洲零售和商业存款特许经营权使其多元化的融资状况受益。其低于90%的稳健贷款/存款比率处于GTUBs同行组的高端，但远低于法国大型同行。批发融资按产品、货币和期限进行多样化，可以获得庞大的投资者基础。流动性储备足以满足短期融资需求，包括银行间和回购借款净额以及未来12个月内到期的中长期债务。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

若法国主权评级从“AA-”/“负面”下调至“A+”，并不一定会引发法国巴黎银行评级的下调。然而，如果法国主权评级因该国宏观经济基本面恶化而下调，该银行的评级将面临压力，这可能会影响该银行未来的业绩和信贷质量。此外，法国银行的运营环境(OE)评分从“aa-”下调至“a+”，将使该银行的VR水平空间有限。

即使法国主权评级和法国巴黎银行的运营环境(OE)评分没有额外压力，如果惠誉预计该银行的营业利润将持续降至RWA的2%以下，特别是如果这预示着更高的收益波动性;其减值贷款比率将大幅且可持续地上升至3%以上;或者如果惠誉认为该银行将普通股一级资本 (CET1) 比率可持续地(持续地)维持在其 12.3% 指引水平上的灵活性降低，惠誉也可能下调该银行的评级。

法国长期IDR评级下调一个以上的子级将导致法国巴黎银行评级下调，因为在其他条件相同的情况下，该集团的评级将被限制在主权国家的水平。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

‌鉴于运营环境评分 (OE) 和法国长期发行人违约评级 (IDR) 的负面展望，评级上调的可能性不大。‌从中期来看，如果OE展望在现有水平上被调整为稳定，如果法国巴黎银行的CET1比率持续高于其目标，同时其减值贷款比率降至2%以下，营业利润/RWA比率提高至3%，则法国巴黎银行的评级可能会上调。法国巴黎银行的评级也受到经营具有重大交易活动和潜在诉讼风险的复杂银行集团所固有风险的限制。