穆迪：确认交银香港“A2”长期本外币存款评级，展望“稳定”
久期财经讯，6月5日，穆迪确认交通银行(香港)有限公司(Bank of Communications (Hong Kong) Limited，简称“交银香港”)的长期外币和本币存款评级为“A2”，短期外币和本币存款评级为“P-1”。
同时，穆迪确认了该银行的基准信用评估(BCA)和调整后的 BCA 为“baa1”，长期交易对手风险(CR)评估为“A1(cr)”，以及外币和本币长期交易对手风险评级(CRR)为“A1”，短期 CR 评估为“P-1(cr)”，外币和本币短期 CRR 为“P-1”。
该银行长期存款评级的展望保持稳定。
评级理据
对交银香港评级和评估的确认以及稳定展望反映了穆迪的预期，即在未来 12 至 18
个月内，该行将保持稳定的财务状况，这得益于其资本状况和盈利能力的提升，以及稳健的资金状况和良好的流动性。这些信用优势将为该行在中国内地和香港特区房地产行业的风险敞口提供缓冲，尽管这些敞口可能会继续对其资产质量造成压力。同时，穆迪认为，通过其母公司交通银行股份有限公司(Bank
of Communications Co.,Ltd.，简称“交通银行”，03328.HK，601328.SH，A2
稳定，baa3)获得的来自中国政府(A1)的极高间接支持水平在同期内将保持不变。
交银香港的盈利能力在2025年有望保持良好，得益于其稳定的净利息收入和手续费收入表现。2024 年净息差扩大以及贷款减值损失减少，使得该行盈利能力良好，其 2024 年的净利润/有形资产比率从 2023 年的 0.5% 提升至 1.3%。其财富管理业务的增长也将有利于手续费收入。2025 年，尽管面临宏观经济和房地产行业的不利因素，穆迪预计该行的信贷成本将适度上升，但仍处于可控范围。
穆迪预计该银行在未来 12 至 18 个月内将保持良好的资本充足率，这得益于强劲的内部资本生成能力和适度的贷款增长。2024 年风险加权资产(RWAs)的低增长以及良好的留存收益，使得该银行的有形普通股权益(TCE)/RWAs 比率从 2023 年底的 16.4% 提升至 2024 年底的 18.8%。
未来 12 至 18 个月，交银香港的资产质量仍将受到其在中国内地和香港特区房地产相关敞口的压力。截至 2024 年底，该行的第二阶段贷款占总贷款的比例从 2023 年底的 9% 飙升至 25%，主要是由于其商业房地产相关贷款所致，而其减值贷款比率仅从 3.2% 小幅上升至 3.3%。鉴于高空置率、写字楼供应增加、租金收益率下降以及零售客流量减少，穆迪预计更多第二阶段贷款将转为减值贷款，从而导致资产风险上升。不过，该行审慎的拨备政策有助于缓解资产质量风险。截至 2024 年底，其贷款损失覆盖率高达 80%。
交银香港可能会保持充足的融资状况和良好的流动性。由于其资产负债表增长缓慢，该行对银行间融资的依赖程度有限。其母公司的支持也有助于降低该行的融资风险，母公司为该行提供信贷额度。该行持有大量流动资产，主要包括银行间资产以及对政府、银行和金融机构发行债券的投资。
鉴于该子公司对集团的战略重要性，穆迪假定在必要时其母公司会给予银行非常高的关联方支持。然而，鉴于母公司的 BCA 为 baa3，低于交银香港的评级，因此穆迪在调整后的 BCA 中未纳入任何关联方支持的提升，仍维持在 baa1。
由于交银香港是在香港特区注册成立的，穆迪应用了高级解困损失(LGF)框架来分析交银香港的负债，穆迪认为这是一种可操作的解决机制。
穆迪的高级LGF分析表明，存款人的解困损失率较低，较该银行调整后的BCA提升了一个子级，这考虑到了次级负债所提供的损失吸收能力。该银行的CR评估和CRR的解困损失率提升分别为三个子级和两个子级，这是基于该银行未受保护的存款、高级无抵押负债和次级负债的次级地位。
该银行的 A2 存款评级包含了一个额外的子级上调，以反映来自中国政府的支持。鉴于其母公司在中国的系统重要性以及交银香港对集团的战略重要性，穆迪预计交银香港在必要时将从中国政府获得非常高的间接支持。交银香港的 A1 CRR也反映了其可能从中国政府获得的非常高的间接支持。如果交银香港的信用状况或BCA恶化，穆迪可能会在其存款评级中考虑超过一个子级的支持性上调。
可能导致评级上调或下调的因素
鉴于两家实体之间的财务和声誉联系，若母公司银行的BCA未获上调，该银行的BCA也不太可能得到上调。鉴于两家银行之间联系紧密以及母公司的潜在蔓延风险，两家银行BCA之间的差距不太可能扩大。
该银行的长期存款评级为 A2，接近中国的主权评级。
如果该银行发行次级债务导致这些债务的从属地位增强，并且导致解困损失率降低，穆迪也可以上调该银行的存款评级。
如果中国政府对该银行的间接支持减弱，穆迪可能会下调该银行的存款评级。
如果该银行资产质量进一步恶化，而拨备和资本状况未能提升以缓冲资产风险，其BCA可能会被下调。若银行流动性恶化，且流动性资产比率(流动性银行资产/有形银行资产)低于 40%，其BCA也可能被下调。
交通银行(香港)有限公司总部设在香港特区。截至 2024 年底，其报告的资产总额达 4340 亿港元。
