中诚信亚太：授予潍坊城投集团拟发行美元债券“Ag-”高级无抵押债务评级

本文来自“中诚信亚太”。

7月15日，中国诚信(亚太)信用评级有限公司(“中诚信亚太”)授予潍坊市城市建设发展投资集团有限公司(“潍坊城投”或“公司”)(Ag-/稳定)拟发行美元债券的高级无抵押债务评级为Ag-。

该债券将构成公司的直接、非次级、无条件且无抵押债务，在任何时候都应与公司所有其他当前和未来的无抵押和非次级债务享有同等地位。公司拟将所得款项总额用于偿还公司存续的境外债务。

企业概况

潍坊城投成立于2016年，是潍坊市基础设施建设投融资和国有资产运营管理的重要主体，在潍坊市区域发展中发挥着重要的战略政策作用。潍坊城投负责基础设施建设、土地出让、供水供热等重大公共政策项目，并开展水利建设、贸易、金融投资、金融服务、租赁等商业类活动。截至2025年3月31日，潍坊市人民政府国有资产监督管理委员会(“潍坊市国资委”)直接持有潍坊城投90%的股权，其余股权由山东省财欣资产运营有限公司持有。潍坊市政府是潍坊城投的最终控制人。

评级因素

该债券的高级无抵押债务评级等同于潍坊城投的长期信用评级。我们认为，鉴于公司在潍坊市区域发展中的战略角色，政府支持将流向公司，从而缓解结构性从属可能导致的预期损失差异。

潍坊城投的长期信用评级为Ag-，反映了潍坊市政府支持能力很强，以及基于我们对公司特征的评估当地政府的支持意愿很高。我们对潍坊市政府支持能力的评估反映了潍坊市作为山东省第四大城市的地位，其地区生产总值和一般预算收入均位居山东省第四，经济和产业发展良好。

该评级还反映了当地政府提供支持的意愿，基于以下因素包括公司(1)在潍坊市区域发展中的战略政策作用，尤其在基础设施建设和公用事业服务方面;(2)获得政府支持的良好记录。然而，该评级关注到以下因素包括公司(1)商业类活动敞口中等;(2)债务负担重，应收账款回收风险相对较高;(3)向地方国有企业提供外部担保较多，或有负债风险较高。

评级展望

潍坊城投的评级展望为稳定，反映我们预计地方政府的支持能力将保持稳定，且公司在潍坊市的战略重要地位等特点在未来12到18个月内将保持不变。

可能触发评级上调因素

评级可能上调的因素包括(1)潍坊市政府支持能力增强;(2)公司特征发生变化使当地政府支持意愿增强，例如债务管理改善或或有负债风险敞口降低。

可能触发评级下调因素

评级可能下调的因素包括(1)公司特征发生变化使当地政府支持意愿减弱，例如战略地位降低或融资能力减弱。