中资美元债主导亚洲市场，最大两笔发行来自这2家房企！

久期财经获悉，由于境内监管和融资门槛提高，叠加美联储降息，越来越多的房地产开放商选择发行美元债。然而，分析师Mike Bird认为，面对大量高收益的债券，投资者需谨慎选择。

根据美银美林亚洲美元指数的统计，中国内地和中国香港地区的美元债净发行量占了整个亚洲美元债市场的41%，单看高收益债券板块，占比更是高达67%(亚洲美元债市场上高收益债券占比约为50%)。

据久期财经了解，目前，亚洲美元指数中有14.1%是由中国内地和中国香港地区的的地产债构成的，高于2018年底的11.2%。其中，最大的两笔美元债来自中国恒大集团(简称“中国恒大”，03333.HK)和融创中国控股有限公司(简称“融创中国”，01918.HK)，据统计中国恒大今年已经发行了150亿美元的债券，而融创中国也发行了约60亿美元的债券。

根据美银美林亚洲美元指数显示，今年中国高收益债券的平均收益率已大幅下降，从2018年11月的11.7%高点降至8目前的.4%左右。曾在2015年发生过美元债违约事件的佳兆业集团，也在今年10月份发行了4亿美元的高级无抵押债券，息票率11.95%，收益率12.25%，认购订单超过13亿美元。

由于地产行业融资收紧，房企现金流不如以往充裕，许多公司选择了降价和按揭的方式加快销售，这也导致了另一种意义上的杠杆化。

尽管房屋竣工情况并不乐观，但房屋预售作为房地产公司的影子融资机制(shadow funding mechanism)依然蓬勃发展。本周公布的数据显示，截至21019年9月的12个月里，中国国家统计局监测的70个城市房价上涨了8.6%，这是一年多来最低的涨幅。在这70个城市中，有12个城市房价出现下跌，为2018年2月以来的最高值。

近几个月来，多个城市出台了更严格的房地产政策，包括限制非居民购房、限价以及阻止开发商将商业用地转为住宅用地等。