标普：授予腾讯控股(00700.HK)拟发行人民币票据“A+”长期发行评级

久期财经讯，9月15日，标普授予腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Limited.，简称“腾讯控股”，00700.HK)在其300亿美元多币种非次级无抵押中期票据(MTN)计划之下发行的人民币票据“A+”长期发行评级。

标普将发行评级与腾讯控股的发行人信用评级(A+/稳定/-)持平。这反映出，鉴于该公司的债务杠杆较低，拟发行债券的次级风险最小。标普预测腾讯控股在未来24个月将有少量净债务。截至2025年6月30日，公司的资本结构包括在母公司层面发行的1322亿元人民币高级无抵押债务，以及未评级的银行借款2616亿元人民币。

拟发行人民币票据的发行评级取决于标普对最终发行文件的审核。腾讯控股打算将此次发行所得用于一般企业用途。

腾讯控股是一家总部位于中国的大型互联网服务供应商，在全球电子游戏领域亦处于领先地位，拥有多元化且具备强劲现金创造能力的业务组合。近期的战略进展，提升了其庞大生态系统(用户规模超14亿)内的用户参与度与货币化水平。这些进展涵盖视频号流量与广告投放量的增加，以及微信和相关应用程序内的其他相关举措。尽管中国广告市场有所疲软，且新兴社交媒体平台带来的竞争日益加剧，但这些举措仍推动了营收的强劲增长，特别是在网络广告领域。

标普预测，腾讯控股今年的EBITDA将突破 3000 亿元人民币，相较于 2024 年的 2630 亿元人民币有显著提升。不过，这一增长在一定程度上因公司资本支出的增加而有所缓和。预计在 2025 - 2026 年，公司资本支出将增至 850 亿 - 950 亿元人民币，这主要是由于对AI基础设施进行投资，以增强长期竞争力。

腾讯控股庞大的用户基数、在中国网络游戏及广告市场的主导份额，以及雄厚的财务储备，为其信用评级提供了有力支撑。