标普：授予韩国石油拟发行美元票据“AA”长期发行评级

久期财经讯，9月17日，标普授予韩国国家石油公司(Korea National Oil Corporation，简称“韩国石油”，AA/稳定/-)拟发行的以美元计价的高级无抵押票据“AA”长期发行评级。该公司计划将所得款项用于一般企业用途，包括为到期债务再融资。票据的评级取决于标普对最终文件的审查。

标普对高级无抵押票据的评级与韩国石油的长期发行人信用评级(AA/稳定/--)相同。这反映了标普的观点，即公司的资本结构中不存在重大的结构性或合同从属风险。截至2025年6月底，韩国石油的资本结构包括约15.8万亿韩元的无抵押债务，几乎全部来自母公司。

标普将韩国石油的评级与韩国的主权信用评级(AA/稳定/A-1+)保持一致。这是因为标普预计，如果这家国有油气公司陷入财务困境，几乎肯定会得到政府的特别支持。韩国石油由政府全资拥有，作为管理该国石油储备和提高石油自给自足水平的唯一政策机构，发挥着关键作用。

标普预计韩国石油在2025-2026年期间将保持高杠杆水平，调整后的债务与EBITDA比率为9.5倍至10.5倍，而2024年和2023年分别为9.2倍和8.4倍。这主要是由于油价放缓导致盈利能力下降，再加上债务水平高企。尽管如此，韩国石油应该保持良好的利息覆盖率，这反映了该公司作为韩国重要的政府相关实体的低融资成本。