惠誉：确认澳新银行新西兰“A+”长期本外币发行人评级，展望“稳定”

久期财经讯，9月16日，惠誉确认澳新银行新西兰有限公司(ANZ Bank New Zealand Ltd.，简称“澳新银行新西兰”)的长期外币和本币发行人违约评级(IDRs)为“A+”，短期外币和本币IDRs为“F1”，股东支持评级(SSR)为“a+”，生存力评级(VR)为“a”。长期IDR的展望为稳定。

关键评级驱动因素

强劲支持前景：长期IDRs及SSR反映惠誉评估认为，若出现需要，澳新银行新西兰的澳大利亚母公司澳新银行(AUSTRALIA AND NEW ZEALAND BANKING GROUP LIMITED，ANZ.AX，AA-/稳定/a+)提供支持的可能性极高。澳新银行新西兰的SSR锚定评级为澳新银行的VR，因尚不明确澳新银行的合格次级债务缓冲是否会预先配置或实际可用于支持澳新银行新西兰的高级债权人。

核心子公司：SSR反映了该行作为澳新银行在新西兰核心市场中关键且不可或缺子公司的地位。惠誉认为出售澳新银行新西兰的可能性极低，且此举将改变澳新银行的整体状况，该行违约将对澳新银行造成重大声誉风险，并可能损害其业务经营权。惠誉预计澳大利亚和新西兰银行业监管机构将在必要时允许提供支持。

经济复苏：惠誉预计新西兰经济将在2024年GDP出现萎缩后于2025年反弹。失业率年内达到峰值将进一步缓解资产质量压力。但鉴于家庭债务水平仍高于多数司法辖区，惠誉维持其资产质量得分低于隐含“aa”类别。

市场地位支撑其VR：澳新银行新西兰的VR与其隐含VR相符。这得益于其庞大的国内市场地位，其贷款和存款市场份额超过25%，并支撑了其简单直接的商业模式和财务状况。业务状况得分“a+”高于隐含类别得分“bbb”，这反映了澳新银行新西兰强劲的市场地位。

风险管控得当：澳新银行新西兰的商业模式意味着信用风险仍将是其面临的最大风险敞口。截至2025年9月财年上半年，信用风险占风险加权资产(RWAs)的83%，主要源于其贷款组合(占总资产76%)，且该风险得到有效管控。非金融风险日益凸显，其中网络风险成为该行重点关注领域。

第三阶段贷款占比峰值将至：预计截至2025财年末，第三阶段贷款/总贷款比率将升至1.2%，反映劳动力市场疲软态势。该比率或将达到本轮周期峰值，2026年较低的官方现金利率将支撑经济增长和就业。预计拨备水平将维持在不良贷款的40%-50%区间。结合贷款组合较高的抵押品覆盖率，应能有效控制信用损失。

利润波动有限：惠誉预计，2026财年的运营利润/风险加权资产比率将保持在3%左右。这反映出该行稳定的净息差(2.4%-2.5%)、不断改善的贷款增长以及有效的成本控制。成本效率将保持强劲，成本收入比维持在35%左右。鉴于新西兰在风险权重计算方面较为保守，导致运营利润/风险加权资产比率相较于许多国际同业被低估，惠誉将收益得分从“a”上调至“a +”，以更好地反映这一情况。

资本实力将增强：惠誉预计普通股一级资本比率将从2025财年上半年末的12.8%持续上升。但新西兰储备银行计划于2025年底前完成的资本框架审查可能改变这一趋势。新西兰资本框架较全球标准更为保守，这体现在其资本和杠杆评分达“a”，高于隐含的“bbb”类别。

融资状况略有改善：惠誉预计澳新银行2025财年的存款增速将略高于贷款增速，贷款/客户存款比率将降至110%以下。该行监管流动性比率远高于最低要求。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

长期IDRs and SSR

若下调澳新银行的VR，其SSR及长期IDRs亦可能同步下调;

若惠誉调整对澳新银行新西兰对澳新银行重要性的评估，其长期IDRs及SSR亦可能下调。此类调整可能源于澳新银行新西兰被部分或全部出售，或澳新银行决定大幅缩减新西兰境内业务。澳大利亚和新西兰监管当局合作关系弱化可能表明澳新银行提供及时支持的能力下降，从而对评级构成压力。但惠誉认为上述两种情景均不太可能发生。

VR

若经济环境恶化导致以下组合出现，VR可能被下调：

第三阶段贷款与总贷款之比的四年平均值在持续一段时间内显著上升至1.5%以上(2021至2024财年：0.7%);

运营利润与风险加权资产(RWA)之比的四年平均值持续且显著下降至2.0%以下(2021至2024财年：2.8%);

普通股一级资本比率降至10.5%以下，且没有可靠计划将其恢复至这一水平以上(2025财年上半年末：12.8%)。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

长期IDRs and SSR

只要澳新银行支持澳新银行新西兰的支持意愿保持不变，澳新银行新西兰的SSR及长期IDRs将随澳新银行VR上调而相应调整。

若合格次级债务或股权被预先配置到澳新银行新西兰以满足处置要求，包括新西兰储备银行推进对新西兰大型银行实施损失吸收能力要求，或澳新银行的处置计划将澳新银行新西兰确定为集团内部资源的受益方，惠誉也可能将基准评级调整为澳新银行的长期IDR。若对澳新银行长期IDR适用的上调幅度保持不变，这将导致澳新银行新西兰的SSR和长期IDRs上调。

VR

若澳新银行新西兰能保持强劲的业务状况的同时，资产质量、资本及融资指标持续改善，其VR可能获得上调。