穆迪：授予港铁公司(00066.HK)拟发行票据“Aa3”高级无抵押评级

久期财经讯，1月19日，穆迪授予香港铁路有限公司(MTR Corporation Limited，简称“港铁公司”，00066.HK，Aa3 稳定)中期票据计划以下评级：

- 该计划的“(P)Aa3”高级无抵押中期票据计划评级;

- 该计划下拟发行的“Aa3”高级无抵押评级。

上述评级展望均为稳定。

港铁公司将利用该计划下提款所得净收益，为其《可持续金融框架》中规定的符合条件的绿色投资提供资金或进行再融资。

评级理据

港铁公司“Aa3”发行人评级反映其“a2”基准信用评估(BCA)，及根据穆迪对政府相关发行人采用的联合违约分析(JDA)方法，考虑到在中国香港特区政府(Aa3稳定)于必要时提供极高可能性特别支持的假设，评级上调了两个子级。港铁公司获得极高可能性特别支持，这反映了其在为香港特区提供都市大众运输服务所具有的战略重要性。

“a2”BCA考量了港铁公司强大的市场地位、有利的经营环境、高成本效益的铁路运营及充裕的流动性。但这些优势被公司的资本支出需求及房地产行业周期性现金流风险所抵消。

稳定的评级展望反映穆迪预期未来12-18个月内，港铁公司的运营与财务表现将保持稳定，其对香港特区政府的重要战略地位亦将维持不变。

可能导致评级上调或下调的因素

若香港特区评级上调，港铁公司评级也可能随之上调。

若港铁公司经穆迪调整后的债务/EBITDA比率持续低于2.5倍，穆迪将考虑上调其BCA。

若港铁公司经穆迪调整后的债务/EBITDA比率长期高于5.0倍，穆迪将考虑下调其BCA。

港铁公司自2007年12月2日签订为期50年的特许经营权协议，并接管九广铁路公司(Kowloon-Canton Railway Corporation)铁路运营业务后，便成为香港特区唯一的轨道交通服务运营商。

截至2025年9月底，港铁公司运营的铁路线路总长达271公里，服务范围覆盖中国香港特区全境及连接中国内地跨境线路。此外，港铁公司还在澳大利亚、瑞典、英国和中国多个城市(包括北京、杭州、深圳和中国澳门特区)运营地铁线路

港铁公司还从香港特区铁路沿线的物业发展中获取盈利，并从车站商业运营及广告收入以及物业租赁和管理中获取非票务收入。港铁公司在香港联合交易所上市，截至2025年9月底，香港特区政府持有该公司74.45%的股份。