国恩科技(02768.HK)1月27日至1月30日招股 预计2月4日上市

国恩科技(02768)于2026年1月27日至1月30日招股，该公司拟全球发售3000万股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，发售价每股34.00-42.00港元。每手200股，预期股份将于2026年2月4日在联交所开始买卖。

公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商。公司服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售。就公司的大化工板块而言，公司的客户包括下游行业(如汽车、新能源及家电)的制造商及下游制造商的供应链解决方案提供商。就公司的大健康板块而言，公司的客户主要包括医疗及药品制造商，彼等使用公司的产品作为生产补充剂和药品等下游产品的原材料。

在大化工行业领域，公司深耕化工新材料产业链，产品系列涵盖产业价值链的上游(即公司的绿色石化材料，如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯)及中游(即有机高分子改性材料及有机高分子复合材料)，而下游客户则利用公司的产品作为其产品制造及性能优化的原材料。公司以有机高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯(PS)、可发性聚苯乙烯(EPS)及聚丙烯(PP)等绿色石化新材料的研发及生产。与此同时，公司持续深化下游产业布局，深挖电子电器、汽车工业、新能源、储能等下游行业多元化应用需求。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，按销售收入计，公司是中国第二大的有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为 2.5%。此外，于2024年，公司按产能计是中国最大的聚苯乙烯企业。

在大健康行业领域，公司聚焦天然胶原产业，向下纵向延伸产业链。公司的主要子公司东宝生物拥有几十年的悠久历史，依托从胶原到“胶原+”纵向一体化发展战略，已成功建立起覆盖胶原蛋白肽类╱衍生原料到终端产品的产品布局，正逐步发展成为大健康产业细分领域综合性集团，形成规模效益。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国骨明胶行业产量计，公司是中国市场产量位居第二、中国内资品牌产量位居第一的骨明胶生产企业;按2024年中国空心胶囊行业相关产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业。

公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意遵照若干条件，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的有关数目的发售股份，总金额为约3.2亿港元。假设发售价为42.00港元(即本招股章程所述最高发售价)，基石投资者将认购的发售股份总数将为760.2万股发售股份。基石投资者包括利冠投资有限公司(“利冠”)、SLD International Enterprises Limited(“SLD International”)、丞安国际有限公司(“丞安国际”)、申万宏源证券、First Seafront Fund Series SPC、新嘉财富证券有限公司(“新嘉财富”)、Luminous Horizon Limited(“Luminous Horizon”)、富国香港(为富国基金的全资附属公司)。

公司将收取的所得款项净额将约为10.58亿港元，假设发售价为每股H股38.00港元(即指示性发售价范围的中位数)。约50.0%将分配至扩大公司位于泰国的新生产基地的产能。约35.0%将分配至扩大公司位于中国的新生产基地产能。约10.0%将分配至公司在香港的投资，包括设立地区总部及生产基地升级。约5.0%所得款项净额将用作运营资金及一般企业用途。