标普：授予北京建工拟发行美元及人民币债券“BBB-”长期发行评级

久期财经讯，3月9日，标普授予北京建工(香港)有限公司(BCEG (HongKong) Company Limited)拟发行的以美元及人民币计价高级无抵押票据“BBB-”长期发行评级。母公北京建工集团有限责任公司(Beijing Construction Engineering Group Co., Ltd，简称“北京建工”，BBB-/稳定/--)将为票据提供担保。

该评级有待标普对最终发行文件的审查。发行人拟将债券发行所得款项用于为其 2026 年 7 月到期的债券进行再融资，当前未偿余额为6 亿美元。该公司还将把所得款项用于为北京建工现有的可持续项目提供融资或再融资。

尽管北京建工的资本结构中优先债务规模较大，但标普仍将其债券评级与北京建工的发行人信用评级等同。截至 2024 年 12 月 31 日，北京建工的资本结构包括 120 亿元人民币的有抵押债务、502 亿元人民币的运营子公司无抵押债务以及 390 亿元人民币的母公司无抵押债务。

标普未下调该债券评级，因为标普认为北京城建一旦出现财务困境，北京市政府极有可能及时提供充足的特别支持。因此，结构从属性债权人的偿付前景将与其他优先债权人无显著差异。

对发行人信用评级的稳定展望反映了标普的预期，即北京建工将继续在北京执行政策相关的工程和建设项目中发挥非常重要的作用。标普还预计该公司将继续保持在北京工程和建筑市场的领先地位。标普认为，北京建工在未来两年内将通过更谨慎的项目选择和更严格的成本控制适度提高盈利能力。同时，稳固的银企关系将继续支撑其良好的资金获取渠道，并帮助北京建工维持充足的流动性，尽管其债务杠杆率较高。